20250102-天风证券-北新建材-000786.SZ-北新建材点评_股权激励彰显发展信心_看好公司中长期成长性_3页_692kb

北新建材公司报告总结

北新建材（000786）最新证券研究报告维持“买入”评级，目标价高于当前价，分析师对公司中长期成长性表示看好。

股权激励计划

公司发布限制性股票激励草案，拟授予1290万股股票（含预留），占总股本0.76%，分三期解锁，考核目标为2025-2027年扣非归母净利润复合增长率不低于14.22%/16.12%/17.08%，目标净利润分别为45.6/54.7/65.7亿元。同时要求扣非净资产收益率和EVA改善达到特定目标。授予价格为18.20元/股，对象为公司高管及核心骨干，总人数不超过347人，占员工总数27%。

财务预测

• 营收与利润增长：2024-2026年预计营收从242.59亿元增至296.16亿元，净利润从49.30亿元增至57.53亿元，净利润增长率为1456%。
• 估值：2024-2026年PE从15倍降至10倍，估值处于合理区间。

战略与展望

公司持续推进“一体两翼，全球布局”战略，收购步伐加快，股权激励有望激发员工积极性，进一步推动公司增长。分析师维持盈利预测，维持“买入”评级。

风险提示

• 股权激励目标未达预期
• 商业及地产装修需求下滑
• 行业竞争加剧
• 产能建设不及预期

核心财务指标

• EPS从2024年2.0元增至2026年3.3元
• 毛利率持续提升至17.70%
• ROE与ROIC均呈上升趋势。

综上，北新建材在战略扩张、财务增长和估值提升等方面表现强劲，中长期潜力值得关注。