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工业硅期货早报总结（2026年8月24日）

核心内容概览

工业硅市场近期呈现供需分化与成本支撑并存的格局。供给端略有增加，但整体仍处于低位，需求端有所回升，尤其是光伏组件生产表现强劲，但硅片生产仍处于亏损状态。工业硅期货价格整体震荡，11合约期价收于MA20上方，基差为正，现货升水期货。库存水平有所下降，但整体仍处历史高位。

主要观点

1. 工业硅基本面

• 供给端：上周工业硅供应量为8.2万吨，环比增加1.23%。预计8月排产为11.1万吨，环比增加12.69%。
• 需求端：上周工业硅需求为7.3万吨，环比增长1.39%。光伏需求有所复苏，但有机硅需求疲软。
• 库存：社会库存为49.3万吨，环比减少1.59%；样本企业库存为211400吨，环比增加4.19%；主要港口库存为12万吨，环比持平。
• 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为9556元/吨，环比下降2.59%；四川553成本为8946元/吨，环比持平；云南553成本为10011元/吨，环比下降5.90%。成本支撑有所上升，尤其在枯水期。
• 期货走势：工业硅2611合约预计在8725-8855区间震荡。

2. 多晶硅基本面

• 供给端：多晶硅行业平均成本为40160元/吨，生产利润为-160元/吨，处于亏损状态。
• 需求端：光伏装机拉动，出口订单增长，但硅片生产仍亏损，电池片和组件盈利。
• 库存：多晶硅周度总库存为30.7万吨，环比增加5.49%，处于历史高位。
• 期货走势：多晶硅2611合约预计在37775-39085区间震荡。

关键信息汇总

供给与需求

• 工业硅：
  • 8月排产预计为11.1万吨，环比增加12.69%。
  • 需求端有所回升，但整体仍受有机硅需求疲软影响。
• 多晶硅：
  • 7月产量为26100吨，环比增加0.38%。
  • 8月预计排产为52.06GW，环比减少2.38%。
  • 电池片7月产量为55.88GW，环比增加7.15%。
  • 组件7月产量为41.8GW，环比增加9.42%。

库存情况

• 工业硅：
  • 社会库存为49.3万吨，环比减少1.59%。
  • 样本企业库存为211400吨，环比增加4.19%。
  • 主要港口库存为12万吨，环比持平。
• 多晶硅：
  • 周度总库存为30.7万吨，环比增加5.49%。
  • 国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%。
  • 欧洲月度库存为26.55GW，环比减少7.97%。

成本与利润

• 工业硅：
  • 新疆地区样本通氧553生产成本为8946.48元/吨，环比增长200.00%。
  • 成本支撑有所上升。
• 多晶硅：
  • 行业平均成本为40160元/吨，生产利润为-160元/吨。
  • 电池片利润为-0.005元/w（182mm），-0.015元/w（210mm）。
  • 组件利润为0.001元/w（182mm），0.042元/w（210mm）。

基差与合约价差

• 工业硅：
  • 08月21日，华东不通氧现货价为9150元/吨，11合约基差为360元/吨，现货升水期货。
  • 近月-连1价差为-50元/吨，环比变化25.00%。
  • 连1-连2价差为-40元/吨，环比变化-20.00%。
• 多晶硅：
  • 08月21日，N型致密料现货价为40000元/吨，11合约基差为2070元/吨，现货升水期货。
  • 01合约基差为-1255元/吨，环比变化+3.83%。
  • 02合约基差为-1510元/吨，环比变化37.90%。

主要风险点

• 工业硅：
  • 限电政策变动。
  • 有机硅需求持续低迷。
  • 宏观情绪冲击。
• 多晶硅：
  • 限电政策变动。
  • 有机硅需求疲软。
  • 新增产能释放。

结论

工业硅市场整体处于供需分化状态，供给端排产有所减少，需求端光伏组件持续恢复，但硅片仍处于亏损状态。成本端有所上升，支撑价格震荡。多晶硅市场同样面临供需矛盾，生产利润承压，但出口订单增长，组件盈利状态改善。建议投资者关注限电政策变化、有机硅需求恢复情况及宏观情绪对市场的潜在影响。