20210531-华泰期货-专题报告_河南禽类调研纪要_9页_581kb

河南禽类调研总结

核心内容概述

本次调研由我司联合我的农产品网在大连商品交易所支持下，于5月24日至28日对河南禽类行业进行了实地走访，重点了解蛋鸡和肉鸡养殖、饲料及贸易环节的现状与发展趋势，同时评估市场供需、成本结构及未来走势。

主要观点与关键信息

一、蛋鸡行业现状

• 存栏情况：当前蛋鸡存栏低于去年同期，主要由于去年养殖亏损导致部分散户退出，但存栏已有所恢复，新开产蛋鸡增加。
• 补栏与淘汰：补栏积极性因鸡蛋价格上涨有所回升，但饲料成本上升抑制了补栏意愿。多数养殖户选择延迟淘汰老龄蛋鸡，以等待蛋价上涨回本。
• 成本结构：小养殖户饲料成本约为3.6-3.7元/斤，大场因管理费用高，成本约为4元/斤。小麦替代玉米在蛋鸡料中使用较少，因导致蛋黄发白，影响销售。
• 销售渠道：电商平台对传统现货贸易造成冲击，产区贸易商逐渐转向电商供货。河南蛋点主要向江浙沪及广东供货，兰考县蛋价较周边地区略高。

二、肉鸡行业特征

• 产业链整合：多数肉鸡企业为种苗、养殖、屠宰一体化模式，部分因政策或资金问题舍弃某一环节。
• 成本与利润：由于鸡苗和饲料价格上涨，当前肉鸡养殖成本在4.3-4.4元/只，毛鸡价格在4.5-4.6元/只，基本微利。屠宰环节因产能扩张和猪肉价格低迷，利润不佳。
• 引种问题：新西兰祖代鸡引种尚未解决，导致种鸡供应紧张，种鸡换羽及后备鸡数量增加，预计7-9月肉鸡出栏量将有所上升。
• 生产模式：自养鸡料肉比约为1.5，市场平均水平为1.6。公司+农户模式为主，部分企业自繁自养，部分依赖社会收购。

三、市场趋势与投资判断

• 鸡蛋市场：当前鸡蛋期现货价格处于高位，但供需矛盾不突出。养殖户补栏意愿回升，老鸡延迟淘汰，预计后期鸡蛋价格将随季节性需求波动。
• 肉鸡市场：由于引种不畅、饲料成本上升及屠宰环节亏损，肉鸡养殖整体处于微利状态。部分企业计划扩产，但需关注成本控制和市场接受度。
• 风险因素：包括新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情等对供应链和消费需求的潜在影响。

投资建议与展望

• 蛋鸡：目前存栏处于低位，但养殖利润良好，养殖户补栏意愿增强，预计未来蛋价将随季节性需求波动，存在交易机会。
• 肉鸡：行业整体面临成本上升和利润下滑的双重压力，引种问题仍需关注，建议投资者保持谨慎，关注产业链各环节的成本控制与政策变化。

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