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文档总结：指数回落，电网建设产业链上涨

核心内容概述

2021年11月25日，A股市场整体表现偏弱，沪深综指及深证成指、创业板指均出现下跌。然而，在行业分化中，部分板块表现突出，尤其是医药生物、电网建设及教育板块。报告指出，在人口结构变化及政策推动下，养老与辅助生殖等概念受到市场关注，同时，电网建设相关个股表现强劲，受益于国家对电力市场体系改革的政策支持。

主要观点

1. 市场整体表现

• 沪深综指：上证综指下跌0.24%，收报3584.18点；深证成指下跌0.40%，收报14827.95点；创业板指下跌0.12%，收报3474.45点。
• 行业分化：7个行业上涨，21个行业下跌，整体市场情绪偏谨慎。

2. 行业表现亮点

• 医药生物板块：涨幅居前，主要受政策利好及人口结构变化影响，尤其是辅助生殖、养老等概念。
  • 政策支持：2021年11月24日，《中共中央 国务院关于加强新时代老龄工作的意见》发布，强调积极应对人口老龄化。
  • 数据支撑：国家统计局《中国统计年鉴2021》显示，2020年全国人口出生率首次跌破1%，创历史新低。
  • 股票表现：双鹭药业、奥锐特、悦心健康等个股涨停。
• 电网建设板块：涨幅显著，受益于政策推动及能源革命背景。
  • 政策支持：11月24日，中央全面深化改革委员会审议通过《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，推动电力市场改革。
  • 股票表现：许继电气、国网英大、国电南瑞等个股表现较好。
• 教育板块：出现反弹，主要由于财政资金提前下达。
  • 政策催化：财政部、教育部联合下达2022年现代职业教育质量提升计划资金预算，约249亿元。
  • 股票表现：传智教育涨停，中公教育、科德教育分别大涨5.93%、4.12%。

3. 后市展望

• 智能电网建设：持续受到推荐，预计在“能源革命”背景下进入高速发展期。
• 产业链结构：前期涨幅主要集中在发电端（光伏、风电），而输电端（特高压、线缆）近期表现较好，建议关注配电端相关方向。
• 投资建议：智能电网建设仍是重点推荐方向，关注其在能源转型中的发展机遇。

关键信息

• 人口出生率下降：2020年全国人口出生率首次跌破1%，推动养老及辅助生殖概念升温。
• 政策支持：中央全面深化改革委员会推动电力市场体系建设，释放电网建设利好。
• 资金注入：现代职业教育质量提升计划资金提前下达，带动教育板块反弹。
• 投资评级标准：
  • 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。
• 风险提示：
  • 宏观经济数据不及预期。
  • 海外黑天鹅事件带来的风险。
  • 海外疫情变化超预期。

机构与分析师信息

• 发布机构：川财证券有限责任公司，成立于1988年，现为多家大型企业共同持股的专业证券公司。
• 分析师：陈雳，证券投资咨询执业资格，证书编号：S11000517060001，邮箱：chenli@cczq.com。
• 研究所：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究、咨询及投资解决方案。

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图片说明

• 文档中包含两张图片，分别为电力市场改革相关图表及公司Logo，用于辅助说明和品牌展示。