20220103-国盛证券-电力设备行业周报_光伏有望迎来开门红_2022年国内新能源车补贴退坡30__15页_1mb

报告摘要

电力设备行业分析总结

核心内容

2022年国内新能源车补贴退坡30%，为补贴最后一年。光伏行业有望迎来开门红，首批75GW大基地项目已陆续开工，集中式需求推动新能源装机实现高增。国内光伏新增并网量预计2021年将达到60GW，同比增长25%，超出行业预期。同时，光伏产业链成本压力缓解，组件价格明显下降，预计2022年一季度需求有望复苏。

风电/核电方面，全年风机公开招标CR3超过50%，龙头地位稳固。年底加速核电建设，全年6台机组实现FCD。预计核电行业将带来约1200-1600亿元/年的市场空间。新能源车市场从政策驱动转向市场驱动，补贴退坡对市场增长影响有限，预计2022年销量在510万辆以上。

主要观点

光伏行业：装机需求超预期，产业链价格下降缓解成本压力，海外与国内需求均有复苏迹象。预计2022年光伏市场将迎来高景气，硅料价格下降刺激需求，但降价幅度有限，硅料盈利确定性强。
风电/核电：风电整机龙头稳固，核电进入批量化建设阶段，设备厂商有望迎来业绩增长。核电项目具备长期发展潜力，建议关注核电建设与运营相关企业。
新能源汽车：补贴退坡平稳过渡，市场增长主要由企业自身竞争力驱动。新势力车企交付数据良好，行业维持高景气，推荐关注电池与材料产业链企业。

关键信息

光伏行业

首批75GW大基地项目开工，剩余22GW将在2022年一季度陆续开工。
2021年国内光伏新增并网量预计达60GW，超预期。
硅料价格下降，组件价格降至1.82-1.88元/W，缓解产业链成本压力。
推荐标的包括：通威股份、隆基股份、晶澳科技、中环股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、福斯特、福莱特、爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份、晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电/核电行业

风电整机前六家企业中标量达35.60GW，占比84.21%，其中前三家占比52.95%。
海上风电、核电项目进展迅速，如华能江苏海上风电项目、京能张家口奥运风电项目等。
推荐标的包括：金风科技、明阳智能、天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份、中国核建、中国核电、中国广核、上海电气、东方电气、中核科技、江苏神通、久立特材、应流股份、浙富控股。

新能源汽车行业

2022年新能源车补贴退坡30%，为最后一年。
新势力车企12月交付量总计58510辆，环比增长5%，小鹏销量领先。
行业预计2022年销量超510万辆，市场持续高景气。
推荐标的包括：宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、恩捷股份。

风险提示

新能源装机需求不及预期
新能源发电政策不及预期
宏观经济不及预期

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE
300750.SZ	宁德时代	买入	2.40/4.79/8.79/12.90	245.00/122.76/66.89/45.58
603659.SH	璞泰来	增持	0.96/2.36/3.53/5.10	167.30/68.06/45.50/31.49
300014.SZ	亿纬锂能	增持	0.87/1.66/2.39/3.35	135.84/71.19/49.45/35.28
300274.SZ	阳光电源	增持	1.34/1.73/2.47/2.83	108.81/84.28/59.03/51.52
601012.SH	隆基股份	增持	1.58/2.04/2.87/3.29	54.56/42.25/30.03/26.20
600438.SH	通威股份	增持	0.80/1.94/3.25/3.51	56.20/23.18/13.83/12.81
002459.SZ	晶澳科技	买入	0.94/1.17/2.22/3.10	98.62/79.23/41.76/29.90