20210906-万联证券-化工行业周观点_中国大陆八大面板厂商中报汇总_万华材料研究院竣工_11页_1mb

报告摘要

中国大陆八大面板厂商中报汇总及万华材料研究院竣工总结

核心内容

本报告聚焦中国大陆新材料行业在2021年8月30日至9月5日期间的市场表现与行业动态，涵盖面板材料、化工新材料、公司动态及投资策略等内容。整体来看，新材料行业在面板企业业绩大幅增长、OLED材料国产替代加速、万华研究院竣工等多重利好推动下，展现出良好的发展趋势。

主要观点

面板行业表现强劲：
- 2021年上半年，中国大陆八大面板厂商（包括京东方、维信诺、深天马、和辉光电、彩虹股份、信利国际、龙腾光电、华映科技）均实现业绩增长，其中京东方营收破千亿，净利润同比大幅增长；TCL华星和龙腾光电净利润增幅显著。
- 尽管部分企业仍处于亏损状态，但净亏损额明显缩小，行业盈利能力整体改善。
- OLED面板技术持续完善，生产与应用成本下降，下游需求加速增长，大尺寸和中小尺寸OLED面板均处于上行通道。
- 国内OLED面板企业技术实力提升，国际话语权增强，带动上游显示材料需求增长。
化工新材料行业创新加速：
- 万华宁波高性能材料研究院竣工，投资5.1亿元，聚焦高性能材料研发，包括聚烯烃、聚碳酸酯合金、长链尼龙12、新型聚氨酯、生物可降解材料等。
- 该研究院已开发300余款新材料，申请专利155项，与业内企业合作量产193款新材料。
- 其自主研发的长链尼龙12及其改性材料为国内首创，改性PP微发泡技术助力汽车轻量化，PBAT及PLA全生物降解材料方案推动行业迭代。
市场表现分化：
- 上周新材料板块下跌3.27%，落后沪深300指数3.6个百分点。
- 个股表现两极分化，涨幅前五为永太科技（14.37%）、联泓新科（13.33%）、亿帆医药（11.78%）、神马股份（11.26%）、三孚股份（10.61%）。
- 跌幅前五为碳元科技（-22.17%）、昊华科技（-18.72%）、光华科技（-18.66%）、华特气体（-16.76%）、广信材料（-16.18%）。
公司动态亮点：
- 沃特股份：LCP材料销量增长，特种高分子材料业务营收增长显著。
- 光华科技：PCB化学品营收大幅增长，带动净利润提升。
- 奥福环保：出口增长明显，但原材料成本上升影响盈利。
- 长鸿高科：PBAT项目即将投产，助力生物降解材料发展。
- 瑞联新材：显示材料业务增长显著，受益于面板行业高景气。
- 奥来德：有机发光材料和蒸发源设备销售双增长。
- 光威复材：碳纤维及复合材料业务增长迅速，盈利能力提升。
- 中航高科：航空新材料业务增长，利润总额显著提升。
- 金发科技：营业收入增长，但医疗健康业务利润下滑。

关键信息

面板材料

2021H1大陆面板企业普遍实现增收增利，OLED面板需求上升。
OLED面板国产替代加速，国内企业技术实力提升，国际话语权增强。
上游显示材料需求因OLED面板景气而显著增长。

化工新材料

万华研究院聚焦高性能材料研发，重点突破“卡脖子”技术。
已开发新材料300余款，申请专利155项，合作量产193款。
长链尼龙12、PBAT及PLA等材料实现技术突破，推动行业迭代。

公司动态

沃特股份：LCP材料销量增长，特种高分子材料业务价值释放。
光华科技：PCB化学品营收增长83.73%，成为业绩主因。
奥福环保：出口增长54.12%，但原材料价格上涨限制盈利能力。
长鸿高科：PBAT项目即将投产，助力生物降解材料发展。
瑞联新材：显示材料业务增长75%，受益于面板行业高景气。
奥来德：有机发光材料与蒸发源设备销售均增长超60%。
光威复材：碳纤维及复合材料业务增长稳定，通用新材料板块增长80%以上。
中航高科：航空新材料业务增长7%，利润总额增长24%。
金发科技：营业收入增长13.92%，但医疗健康业务利润下滑。

风险提示

OLED面板下游需求不及预期。
核心材料国产替代进程不及预期。
原材料价格大幅波动。

投资策略及重点推荐

显示材料：
- 建议关注京东方、维信诺、深天马等面板企业，以及具备OLED前端材料技术优势的显示材料企业。
化工新材料：
- 重点推荐万华化学及其研究院，关注其在聚烯烃、长链尼龙12、生物可降解材料等领域的技术突破与产业化进展。

投资评级

行业评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。