20221228-东海证券-2023年汽车行业投资策略_关注行业高端化升级趋势_31页_1mb

2023年汽车行业投资策略总结

核心内容

2023年汽车行业投资策略聚焦于乘用车整车、汽车零部件、重卡产业链三大领域，分析行业趋势、企业表现及未来增长点，同时提示相关投资风险。

主要观点

乘用车整车

• 市场表现：2022年国内乘用车零售基本持平，批发增长较好，主要受益于出口高增长及经销商库存上升。
• 2023年展望：国内零售有望平稳过渡，新能源汽车出口启动，海外拓展带来增长机遇。
• 结构分化：车企销量分化加剧，国内车企在电动化、混动化及高端化趋势下表现积极。
• 重点企业：
  • 比亚迪：市占率持续提升，产品序列持续扩容，高端品牌仰望发布，产品结构优化。
  • 吉利、长安、广汽：新能源汽车销量稳步增长，自主品牌逐步突破中高端市场。
• 新势力表现：新车型集中上市，销量趋于分化，中高端市场增速放缓。

汽车零部件

• 智能化趋势：新势力车型推动中高端配置向下渗透，智能车灯、空气悬架、线控制动等细分赛道受益。
• 国产替代机遇：国内供应商在内饰、座椅、被动安全等领域实现技术突破，逐步替代外资。
• 重点细分领域：
  • 域控制器：成为智能汽车核心配置，自主品牌和新势力加速布局。
  • 线控制动：渗透率快速提升，EHB技术成为主流。
  • 空气悬架：国产化后价格下降，配置下沉至30万级别市场。
  • 智能车灯：矩阵式大灯向中低端车型渗透，ADB技术逐步普及。

重卡产业链

• 市场现状：2022年重卡销量低迷，或为行业底部。
• 2023年预期：随着国四柴油车淘汰政策逐步落地，重卡销量有望回暖。
• 出口增长：重卡出口保持高增长，中国重汽、潍柴动力等企业表现突出。

关键信息

行业趋势

• 电动化浪潮：新能源汽车渗透率持续提升，2022年1-11月达27.4%，自主品牌占比显著增加。
• 智能化升级：L2级渗透率提升，L3/L4级法规逐步落地，高算力芯片、激光雷达成为配置重点。
• 出海战略：国内车企加速出口，比亚迪、长城等企业布局海外市场。

企业表现

• 比亚迪：新能源汽车销量大幅增长，市占率提升至28%，高端品牌发布，产品序列持续扩容。
• 吉利：新能源销量同比+335%，极氪、几何等品牌表现突出。
• 长城：新能源销量同比+206%，推出新品牌ONEGWM，加速全球化布局。
• 广汽：埃安新能源销量同比+128%，产品竞争力增强。
• 重卡企业：中国重汽、潍柴动力等在出口方面表现亮眼。

风险提示

• 宏观经济波动：影响汽车消费，进而影响产业链企业。
• 政策变动：新能源汽车相关补贴、购置税等政策变化可能影响市场需求。
• 销量不及预期：行业竞争加剧，企业销量分化，影响供应链。
• 原材料价格波动：钢、铝、锂电池等价格波动影响成本。
• 汇率波动：影响出口企业盈利。

重点关注公司

总结

2023年汽车行业将受益于电动化、智能化、高端化、出海战略等趋势，其中：

• 乘用车整车：比亚迪、吉利、长城、广汽等自主品牌表现突出，新能源汽车渗透率持续提升。
• 汽车零部件：域控制器、线控制动、空气悬架、智能车灯等智能化配置受益于新势力车型升级，国产替代加速。
• 重卡产业链：随着国四柴油车淘汰政策落地，重卡市场有望回暖，出口保持高增长。

风险提示包括宏观经济波动、政策变化、销量不及预期、原材料价格波动和汇率波动。投资者需关注行业动态和企业基本面，把握电动化与智能化带来的结构性机遇。