印巴冲突专题：中国军工的DEEPSEEK时刻，关注军贸投资机遇_15页_1mb

报告摘要

中国军工的DEEPSEEK时刻，关注军贸投资机遇
投资逻辑：5月7-10日印巴冲突中，巴基斯坦使用中械装备取得显著战果，凸显中国军工装备的竞争力。冲突源于印控克什米尔地区恐怖袭击，印方采取断水、关闭口岸等措施后，印度发动“朱砂行动”引发全面对抗。巴基斯坦通过歼-10C、PL-15E、JF-17“枭龙”战机及HD-1A导弹等装备，击落印度多架战机和无人机，并摧毁其S-400防空系统。数据显示，过去五年巴基斯坦进口装备中81%来自中国，涵盖战斗机、导弹、雷达等关键领域。

全球军贸趋势：地缘冲突对军贸出口额拉动效应强于军费开支。以2022年俄乌冲突为分水岭，2022年全球军贸交易额同比上升29%，而同期军费开支增速仅32%。2024年全球军贸出口额达28938亿TIV（趋势指标值），美国仍为最大出口国，但法国因向印度出口“阵风”战机及欧洲军援逐步上升，俄罗斯份额因能源依赖问题下降。中国凭借高性价比装备（如无人机、VT-4坦克）扩大市场份额，2021-2023年军贸出口额从1358亿TIV增至2982亿TIV，欧洲国家减少对俄依赖，转向中国采购。

中国军贸优势：技术突破与地缘因素推动中国军贸增长。2009年前依赖仿制苏式武器，2010-2016年国产化体系初步成型，出口增速达85%。近年中东局势缓和后，中国通过先进装备（如JF-17“枭龙”战机、SH-15火炮）及多样化产品（无人机、反舰导弹等）巩固市场地位。2020-2024年间，巴基斯坦占中国军贸出口总量的45%，孟加拉、缅甸等国亦为重要客户。

军贸热点领域：

航空装备：中国已全面进入“20时代”（歼-20、运-20、直-20），2024珠海航展展示歼-35隐形战机，涵盖多用途、舰载型等机型，提升国际竞争力。
导弹装备：PL-15E、HD-1A、CM-400AKG等型号在冲突中表现突出，东风-31AG洲际导弹射程约12000公里，霹雳-15具备超视距打击能力，红旗-9为国产第三代防空导弹。
无人机：翼龙系列在性能上优于美国MQ-1B、MQ-9A无人机，2024航展展出“机器狼群”无人作战系统，具备协同作战能力。
地面装备：包括VN22装甲车、SH-15车载火炮等，覆盖火力打击、机动防护领域。
低成本弹药：俄乌冲突中，低成本高精度弹药成为关键，如远程火箭炮（SH-15）和航空炸弹，满足区域冲突需求。
雷达与电子系统：国产雷达技术提升，如HQ-9防空导弹及DS1电子防护系统。
通信数据链：新劲刚、七一二等企业涉足相关技术。