20230227-光大证券-国防军工行业周报2023年第9周_中国军工展团亮相阿布扎比_国际军贸主线逻辑持续演绎_17页_2mb

中国军工行业周报总结 2023年第9周

核心内容概览

本报告聚焦于2023年第9周（2.18-2.25）中国军工行业的发展动态、市场表现及投资建议，揭示行业基本面及未来发展趋势。

主要观点

• 国防军工板块在2023年2月20日至2月24日期间上涨3.07%，年初至今上涨8.14%，表现优于沪深300。
• 当前板块PE-TTM估值为55.29x，略高于3年历史估值均值-1x标准差，整体估值处于低位。
• 本周涨幅靠前的个股包括中国卫星（+24.25%）、上海沪工（+14.97%）、天秦装备（+14.31%）等，年初以来涨幅显著的有中航电测（+388.83%）、航天晨光（+60.57%）等。
• 国防军工行业在国际军贸、军转民等领域持续受益，未来有望保持高景气度。
• 建议围绕军工信息化及电子、军工新材料、航空、舰船四条主线进行投资布局。

关键信息

板块及个股行情

• 板块表现：2023年2月20日至24日，国防军工板块上涨3.07%，在31个一级行业中排名第五；年初至今上涨8.14%，排名第十五。
• 个股表现：
  • 周涨幅TOP10：中国卫星（+24.25%）、上海沪工（+14.97%）、天秦装备（+14.31%）、天和防务（+11.47%）、北方导航（+11.12%）等。
  • 年初涨幅TOP10：中航电测（+388.83%）、航天晨光（+60.57%）、ST新研（+47.16%）、兴图新科（+38.79%）、天秦装备（+36.29%）等。

行业动态

• 中国军工展团亮相阿布扎比防务展：中国军工展团展示了近500款装备，L15“猎鹰”教练机已斩获订单。
• 美国对乌军事援助：美国宣布新一轮20亿美元对乌军事援助计划，提供多种武器装备。
• 俄乌局势及国际军事动态：俄乌冲突持续，多国加强军备建设，如印度计划建造更大国产航母，俄罗斯研发反无人机炮弹等。
• 俄罗斯防务技术展示：俄罗斯在阿布扎比防务展上展示多款新军事技术，包括狙击步枪、无人机等。

行业数据

• 造船数据：
  • 干散货（BDI）大幅反弹，上涨64.13%。
  • 成品油（BCTI）回落11.90%。
  • 造船钢材价格上升2.59%，1月新造船价格指数小幅回落0.49%。
• 军工原材料：
  • 海绵钛价格平稳。
  • 丙烯腈价格小幅回落0.93%。
  • LME3个月镍价下跌5.07%。

行业周观点及投资建议

• 行业前景：国防军工行业受益于长期国防建设需求及国际军贸推动，有望保持增长态势。
• 投资建议：
  • 信息化及电子主线：推荐振华科技、中航光电、国睿科技。
  • 新材料主线：推荐中简科技、钢研高纳、中航高科、光威复材。
  • 航空主线：推荐中航沈飞、航天彩虹，建议关注航宇科技。
  • 舰船主线：推荐中国船舶、中国船舶租赁，建议关注中船防务。
  • 其他细分赛道：推荐苏试试验、广东宏大。

风险提示

• 国际政治形势变化：可能对军工行业发展造成影响。
• 市场竞争加剧：可能影响企业盈利空间。
• 研制进度不及预期：可能影响产品交付及市场需求。

重点公司盈利预测与估值表

行业及公司评级说明

总结

本报告指出，中国军工行业在国际局势和军贸订单的推动下，本周表现优于大盘，且整体估值处于较低水平，具备提升空间。建议投资者关注军工信息化及电子、新材料、航空、舰船四大主线，重点关注振华科技、中航光电、国睿科技、中简科技、钢研高纳、中航高科、光威复材、中航沈飞、航天彩虹、中国船舶、中国船舶租赁、苏试试验及广东宏大等领先标的。同时，需警惕国际政治变化、市场竞争加剧及装备研制进度不及预期等风险。