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FICC周报（2025-08-10）简要分析

市场综述

本周A股市场表现强劲，上证指数站稳3600点，收报3635.13点，涨幅2.11%。多数行业板块上涨，国防军工、有色金属和机械设备涨幅超过5%。日均成交额略有回落，融资余额持续增加324亿元，表明杠杆资金继续加仓。海外市场受美联储官员讲话和美国通胀数据影响，三大股指周度全线上涨，纳斯达克指数领涨。

国内经济数据显示，7月CPI环比实现转正，同比持平；核心CPI涨幅扩大至0.8%，反映消费需求有所回升，但PPI同比降幅仍为3.6%。政治方面，特朗普表示美俄接近达成乌克兰协议，可能公布会晤地点。

期货市场表现

股指期货成交持仓量整体下降，基差有所收敛。投资者结构方面，外资净持仓量波动相对稳定。IC主力合约基差较上周明显收窄，跨期价差保持收缩状态，显示市场对IC合约存在一定做空力量。

投资策略及风险提示

报告建议当前配置环境下可重点关注IC合约的投资机会，认为国内通胀见顶概率较大，同时货币政策环境友好，有利于市场风险偏好提升。值得提醒的是，在政策落地不及预期、国际货币政策超预期变化以及地缘政治风险升温和三大风险因素存在的情况下，股指可能面临回调压力。

总体评估

在通胀数据转暖、流动性环境稳定的背景下，A股市场继续上行，结构性行情延续。投资者可把握仓位机会，重点关注消费、周期板块以及“反内卷”政策受益相关的轮动调整机会，同时利用期货对冲工具做好风险管控。