20241230-浙商国际金融控股-原油窄幅偏弱震荡_2025Q1原油供大于需_特朗普恐压制油价_20页_2mb

原油窄幅偏弱震荡及操作策略分析总结

未来行情展望

• 供需格局：2025年原油供应预计相对宽松，OPEC+减产政策延长至2026年底，且逐步复产周期拉长至18个月。2025年全球产油国增量可覆盖需求增量，供需偏宽松，原油价格重心震荡下行。
• 需求端：2024年Q4柴油需求不旺，2025年汽油需求预计平稳，整体需求增长缓慢。
• 地缘政治：中东局势动荡，以色列占据主动权，预计伊朗阶段性失败；美国特朗普上台后可能打压油价抑制通胀。
• 经济指标：全球经济增速缓慢，通胀压力增大，需关注美国非农、失业率等关键指标。

操作策略

• 短期建议：油价在65-75美元/桶震荡区间内运行，建议逢高做空，尤其在短期地缘刺激推高油价后。
• 支撑位：WTI原油成本支撑在59-60美元/桶（对应布伦特62-63美元/桶）。
• 风险关注：地缘政治风险、宏观经济衰退、需求不及预期。

风险提示

• 地缘局势恶化、全球经济衰退或需求不及预期可能对油价造成上行压力。
• 特朗普政策带来的原油产量增加预期可能进一步压制油价。

附录摘要

报告指出，2025年原油波动性有限，历史油价走势受供需和技术面因素主导，建议投资者关注OPEC+政策调整、天气因素及成品油需求落地情况。