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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要由第一创业证券研究所分析师刘笑瑜发布，重点分析了近期半导体、电子元器件及消费行业的重要动态，涵盖了行业趋势、企业业绩表现、市场供需变化等内容，并对相关投资评级进行了说明。

一、产业综合组

1.1 深圳基本半导体价格调整

• 事件背景：由于2026年以来AI、新能源汽车等新兴应用的快速发展，带动市场需求增长，行业供需关系维持紧平衡。
• 应对措施：公司决定自2026年第三季度起对部分产品进行价格调整，部分产品价格上调幅度最高不超过25%。
• 行业前景：国内SIC应用方案在多个领域的成本已接近或低于硅基功率器件，下游需求增长迅速，预计SIC产业链盈利情况将持续改善。

1.2 SK 海力士供应紧张局面

• 行业趋势：全球存储芯片行业正面临有史以来最严重的供应紧张，预计2027年供需缺口将达到高峰。
• 应对策略：SK 海力士正在积极扩产，但未来多年客户需求仍将超过其生产能力。
• 市场动态：台湾环球晶与美光签署10年长期供应协议，美光预付5亿美元资金，显示行业龙头对需求增长的信心。

1.3 风华高科业绩增长

• 业绩预告：预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为2.7-3.0亿元，同比增长61.84%-79.82%。
• 增长原因：
  • 电子元器件行业景气度持续上行；
  • 主营产品（MLCC、片式电阻器、电感器）市场需求增长；
  • 公司聚焦高端转型和新兴市场开拓，销量及单价同比上升。
• 产品结构：公司被动元件中非AI专用的通用规格产品占比较高，业绩增长反映电子行业整体需求较好。

二、消费组

2.1 八马茶业盈利增长

• 业绩表现：八马茶业发布2026年上半年正面盈利预告，收入同比增长不少于30%，股东应占溢利同比增长不少于60%。
• 增长驱动：
  • 加盟渠道、线上渠道及大客户渠道同步拓展；
  • 渠道覆盖、客户触达和品牌转化效率提升。
• 盈利改善：利润增速高于收入增速，预计与规模效应释放、产品结构优化及费用效率提升有关，但需进一步验证毛利率、销售费用率和净利率数据。
• 行业意义：八马茶业的业绩表现表明品牌茶企自身经营正在改善，标准化产品、供应链能力和多渠道运营能力有助于其承接更多市场份额。

风险提示

• 市场风险：对上述事件发展趋势的点评可能存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等因素导致不如预期的情况。
• 目标价格风险：公司基本面变化或假设不成立可能导致目标价格无法达成。
• 投资风险：投资需谨慎，市场有风险，投资需注意潜在不确定性。

投资评级说明

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