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G25业绩透支指数总结

核心内容

本报告介绍了G25业绩透支指数策略，该策略基于25只净利润稳健增长的股票构建，通过逆向投资的方式在A股市场中实现收益。该策略从2013年开始回测，年化收益率达到 35.4%，最大回撤为 10.6%，表现出良好的风险控制能力，适合大资金进行长期投资。

主要观点

• 业绩透支指数的定义：该指数用于衡量股票当前价格是否已经包含了未来业绩增长的预期，指数范围为【1,4】，其中指数等于1表示股价含权去年业绩，等于2表示含权今年预期业绩，等于3表示含权明年预期业绩，等于4表示含权后年预期业绩。
• 当前市场状况：截至2017年4月13日，G25组合的业绩透支指数为 2.7，表明当前股价已经包含了2018年大部分的业绩增长预期，具有一定的超前性。
• 仓位建议：在权益资产仓位范围【0,100%】的前提下，建议当前的仓位为 50.2%，以平衡收益与风险。
• 逆向投资效果：通过业绩透支指数进行逆向投资，可以有效降低系统性风险带来的回撤，如股灾等，从而提升投资组合的稳定性。
• 策略表现：G25组合虽然没有跑赢简单等权组合，但通过控制仓位实现了接近满仓的收益，且最大回撤控制在 10.6%，优于等权组合的 38.8% 和沪深300指数的 46.7%。

关键信息

• G25股票组合：选取了25只在各自行业中净利润增长较为稳健的股票，具体包括：

  • 传媒：中文传媒
  • 建筑装饰：中工国际
  • 电气设备：汇川技术
  • 交通运输：上海机场
  • 农林牧渔：生物股份
  • 汽车：福耀玻璃
  • 纺织服装：航民股份
  • 非银金融：中国平安
  • 公用事业：碧水源
  • 国防军工：航天电子
  • 化工：三聚环保
  • 机械设备：兴源环境
  • 计算机：海康威视
  • 家用电器：老板电器
  • 银行：宁波银行
  • 有色金属：天齐锂业
  • 休闲服务：中国国旅
  • 医药生物：云南白药
  • 通信：中天科技

• 业绩透支指数的应用：通过分析每只股票的业绩透支指数，动态调整仓位，实现对市场情绪的捕捉与应对。

• 风险提示：报告结论基于历史数据和统计规律，但二级市场受即时性政策等因素影响，可能存在无法预测的波动，因此建议投资者审慎参考。

报告结论

• G25组合通过业绩透支指数进行逆向投资，回测表现稳健，年化收益率 35.4%，最大回撤 10.6%。
• 当前市场环境下，G25组合的业绩透支指数为 2.7，表明市场已较为充分地反映了2018年的业绩预期。
• 建议当前仓位为 50.2%，以兼顾收益与风险控制。

风险提示

• 本报告基于历史数据，不保证未来市场走势。
• 投资者应根据自身风险承受能力审慎参考。
• 市场可能因政策、经济环境等因素出现非预期波动。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

联系信息

• 分析师：王红兵

  • 电话：0755-83479312
  • 邮箱：wanghongbing_yj@chinastock.com.cn
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