20230412-东海期货-能源化工产业链日报_美油增长继续受限_油价小幅增长_4页

产业链日报总结（2023年4月12日）

核心内容概述

2023年4月12日的能源化工产业链日报分析了原油、沥青、PTA、乙二醇和橡胶等主要品种的市场走势及操作建议，涵盖了供需关系、价格波动、风险因素及市场背景等内容。

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原油市场分析

核心逻辑

• EIA报告指出，尽管OPEC+意外减产，但未来两年供应将超过需求。
• 市场预期与EIA预测存在分歧，认为石油市场仍可能持续吃紧。
• 中国宏观经济恢复不及预期，但改善趋势不变，对油价形成支撑。
• 俄罗斯海运出口大幅下降，伊拉克北部出口停滞，加剧市场紧张。

操作建议

• 建议在Brent 85美元/桶、WTI 80美元/桶区间操作。

风险因素

• 俄罗斯制裁后的出口情况
• OPEC后续减产决定
• 宏观经济风险
• 成品油需求波动

市场情况

• Brent主力收于85.61美元/桶，前收84.18美元/桶
• WTI主力收于81.53美元/桶，前收79.74美元/桶
• Oman主力收于84.49美元/桶，前收83.34美元/桶
• SC主力收于593.2元/桶，前收583.8元/桶

背景分析

• 需求弱化逻辑持续，价格中枢预计下移至75-80美元区间
• 原油成本支撑稳定，但需关注宏观情绪及需求变化

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沥青市场分析

核心逻辑

• 主力合约收于3856元/吨，前收3833元/吨
• 周均产量下降2.1%，排产兑现情况一般
• 库存水平偏低，但社会库偏高
• 下游需求受雨季影响尚未完全开启

操作建议

• 绝对价不建议操作

风险因素

• 4月需求仍偏弱
• 排产量过高

背景分析

• 原油支撑仍在，但需求疲软导致市场波动
• 市场在原油带动下趋于稳定

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PTA市场分析

核心逻辑

• PTA价格上行乏力，下游需求疲软影响明显
• 下游库存再次累积，导致被迫减产，利润有所修复
• PX短缺问题尚未解决，短期价格仍有支撑
• 下游减产可能引发PTA被动减产，价格上行暂停

操作建议

• 绝对价不建议操作

风险因素

• 原油价格波动
• 下游需求再度走弱

背景分析

• 成本支撑稳定，但需求疲软可能导致后期累库

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乙二醇市场分析

核心逻辑

• 下游减产导致乙二醇库存再次累积
• 价格弱化，但市场逻辑与之前相似
• 原油价格上涨抬升成本，支撑价格区间震荡

操作建议

• 绝对价不建议操作

风险因素

• 原油价格波动
• 煤制装置利润回升过快

背景分析

• 装置投产预期存在，4月需求仍偏弱，可能持续小幅过剩

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橡胶市场分析

核心逻辑

• 东南亚地区降雨偏低，气候干旱影响割胶
• 国内显性库存上周累库超7000吨，创历史新高
• 区外库存达71万吨，老全乳去库乏力
• 需求端汽车产销环比增长，但整体仍偏弱

操作建议

• 建议观望

风险因素

• 产区物候变化
• 宏观超预期事件

背景分析

• 交割品对混合胶的天然升水仍是正套的重要支撑
• 22年交割品减产缓解供应矛盾，但混合胶需求仍较强

市场情况

• RU2305合约收于11585元/吨
• RU2309合约收于11730元/吨
• NR2307合约收于9530元/吨
• 泰混4月对RU2309基差收于1150元/吨

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风险提示与免责条款

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