基础化工行业：MDI供给扰动持续，涤纶长丝厂商联合挺价-240527-广发证券-17页_1mb

基础化工行业投资策略周报摘要

核心观点：

• 行业整体表现: SW基础化工板块近期下跌显著，跑输大盘；化工子行业中，油墨涂料、粘胶和氯碱等表现不佳，而有机硅、油气开采和炼化贸易等板块相对较强。

• 化工品价格走势: 上周，336种化工产品中29%的价格上涨，46%持平，25%下跌。涨幅居前的产品包括日本LNG现货、工业磷酸一铵、美国HenryHub期货、苯胺以及CCFI指数；跌幅居前的有尼龙66、丙酮、POE、二乙醇胺和液氨。

• MDI供给扰动继续： 多家企业如陶氏、巴斯夫、科思创等因原料供应或不可抗力原因短暂停产，目前出口量大幅提升，预期MDI价格将上涨。

• 涤纶长丝厂商联合挺价： 最近涤纶长丝企业宣布涨价并采用一口价模式。尽管国内外纺服消费恢复缓慢等因素影响，下游需求未达预期，挺价持续性待观察。

重点关注领域：

• 供给约束方向： 制造端关注MDI（万华化学）、资源端关注油气、矿藏（如钛精矿、磷矿）等领域；
• 优质成长方向： 合成生物、新材料和电子材料；
• 出口链方向： 化纤、轮胎等；
• 涨价弹性品种： TMA、粘胶长丝等。

风险提示：

• 宏观风险： 经济下行可能导致化工品需求萎缩；
• 行业风险： 原材料价格波动、政策变动等；
• 公司风险： 安全、环保事故以及新项目进度不达预期。