20250810-华鑫证券-医药行业周报_东升西落_加速追赶_30页_889kb

医药行业周报指出，2025年上半年全球医药交易金额显著增长，中国企业参与度提高，创新药出海成为长期趋势。本周医药生物指数汇率领跑，短期上涨主要受恒瑞医药与GSK合作及三生制药-F与辉瑞合作等事件催化，但估值波动需警惕政策和临床结果兑现延迟。

推荐关注以下方向：减重领域（众生药业）、IO+ADC（上海谊众、汇宇制药）、CAR-T技术（安科生物）、CXO（凯莱英、普蕊斯）、TCE平台（维立志博、德琪医药）及小分子自免药物（益方生物）。重点公司估值PE已高，需谨慎关注政策风险。

行业方面，CXO订单逐步恢复，License-out交易先行，国产创新药加速出海，如CAR-T领域CD7靶向药PA3-17及TCE三抗技术显示突破性疗效，但研发及政策风险依然存在。

风险包括研发失败、销售不及预期、市场竞争加剧及政策变动。建议投资者在快速上涨后谨慎评估长期价值与风险。