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宏观金融团队总结

一、核心内容与主要观点

1. 国债期货行情回顾与操作建议

• 8月26日国债期货交易数据：展示了多个国债期货合约的交易情况，包括前结算价、开盘价、收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量及仓差。
• 市场表现：整体国债期货市场延续调整，收益率全线抬升，短端上行幅度在2bp左右，中长端上行幅度在1bp以内。
• 结论：7月经济数据走弱，但受极端天气影响，实体融资需求恶化，配债需求强劲，继续支撑债牛基础。短期摊余成本法债基重启对配置需求起到支撑作用，中短债品种表现或更佳。

2. 资金市场动态

• 资金面：税期高峰过去，央行连续积极投放，资金面压力缓解。公开市场净投放2395亿元。
• 利率变化：DR隔夜利率回落3.25bp至1.4105%，7天资金利率回落2.49bp至1.4282%，中长期资金平稳。
• 存单利率：1年AAA存单发行利率在1.45~1.47%附近，变动不大。

3. 行业要闻

• 美国财政部长贝森特：扩大长期美债回购计划，影响利率市场格局，交易员对美债长端做空谨慎。
• 中美1.5轨对话：8月25日在北京举行，围绕增进政治互信、拓展经贸合作、人工智能与科技合作等议题。
• 上海房地产政策：出台优化本地房地产政策措施，包括降低首付比例、购房补贴、房票安置、存量住房收购等，推动“以旧换新”阶段性补贴政策。

二、数据概览

1. 国债期货行情

• 主力合约走势：国债期货主力合约走势图（图1）。
• 跨期价差：国债期货主力合约跨期价差图（图2）。
• 跨品种价差：国债期货主力合约跨品种价差图，包括2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年；10年与30年。

2. 货币市场

• SHIBOR期限结构变动：图3。
• SHIBOR走势：图4。
• 银行间质押式回购加权利率变动：图5。
• 银存间质押式回购利率变动：图6。

3. 衍生品市场

• Shibor3M利率互换定盘曲线：图7。
• FR007利率互换定盘曲线：图8。

三、建信期货团队与联系方式

1. 宏观金融研究团队

• 研究员：
  • 何卓乔（宏观贵金属）：电话18665641296，邮箱hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3008762。
  • 黄雯昕（国债集运）：电话021-60635739，邮箱huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3051589。
  • 聂嘉怡（股指）：电话021-60635735，邮箱niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03124070。

2. 建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635548。
• 深圳分公司：地址深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话0755-83382269。
• 山东分公司：地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话0531-81752761。
• 广东分公司：地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话020-38909805。
• 北京营业部：地址北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话010-83120360。
• 福清营业部：地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话0591-86006777/86005193。
• 宁波营业部：地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话0574-83062932。
• 成都营业部：地址成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话028-86199726。
• 总部金融机构业务部：地址上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话021-60636327。
• 西北分公司：地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话029-88455275。
• 浙江分公司：地址杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话0571-87777081。
• 上海浦电路营业部：地址上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话021-62528592。
• 上海杨树浦路营业部：地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话021-63097527。
• 泉州营业部：地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话0595-24669988。
• 厦门营业部：地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话0592-3248888。

3. 建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼。
• 邮编：200120。
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com。
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5。
• 网址：http://www.ccbfutures.com。

四、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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