20210415-东北证券-永高股份-002641.SZ-开年利润高增_2021年业绩释放可期_4页_689kb

报告摘要

永高股份于2021年4月14日发布2021年一季度业绩预告，预计净利润在6435.47万元至7571.14万元之间，同比增长70.0%~100.0%。公司业绩显著提升，显示出其盈利能力的稳定性及进入新一轮成长周期的趋势。

业绩表现强劲：2021年一季度净利润同比增长显著，即使不考虑2020年疫情的影响，净利润仍比2019年一季度增长10.67%~30.20%，体现出公司良好的增长势头。
管理能力提升：公司通过套期保值控制采购成本和有序调控产品涨价节奏，提升了盈利能力。同时，内部运营通过精益管理和绩效管理得到优化，一季度产销量均创历史新高，加速了行业集中度的提升。
产能布局优化：公司已在全国四大地区布局8个生产基地，其中湖南岳阳和浙江黄岩分别有8万吨和5万吨在建基地。产能扩张与销售团队建设并行，有助于提升市场占有率和毛利率。
数字化与股权激励：公司实施数据化管控，显著降低管理费用率和销售费用率。2021年推出的股权激励计划有助于激发管理层和骨干员工的积极性，提升企业经营动力。
财务预测与估值：预计2020年-2022年公司归母净利润分别为7.73/8.91/10.96亿元，EPS分别为0.63/0.72/0.89元，对应PE分别为11.25/9.76/7.94倍。公司未来盈利能力和估值水平有望持续提升。

指标	2018A	2019A	2020E	2021E	2022E
营业收入	5,354	6,291	7,048	8,472	9,759
归属母公司净利润	245	514	773	891	1,096

指标	2019A	2020E	2021E	2022E
每股收益（元）	0.42	0.63	0.72	0.89
每股净资产（元）	2.74	3.59	4.34	5.33
毛利率	25.8%	26.7%	26.5%	26.9%
净利润率	8.2%	11.0%	10.5%	11.2%
营业收入增长率	17.5%	12.0%	20.2%	15.2%
净利润增长率	110.0%	50.4%	15.3%	22.9%
市盈率（PE）	11.23	11.25	9.76	7.94
市净率（PB）	1.71	1.96	1.62	1.32
净资产收益率（ROE）	15.2%	17.4%	16.6%	16.6%