20240902-东证期货-豆粕月度报告_市场情绪有所好转_12页_4mb

市场情绪好转，豆粕短期见底

本报告分析豆粕市场，焦点在国际市场和国内供需。国际市场方面，美国大豆单产可能因天气调整而波动，8月底优良率下降和干旱增加，USDA9月报告或调整产量预期，潜在利空伯南市场。出口方面，美豆出口CNF升贴水上行，订单好转，但驳船运费上涨可能影响物流。同时，巴西干旱天气正值播种期，可能减缓播种进度和影响作物生长，市场开始担忧产量下降。

国内市场，豆粕供需边际改善，进口大豆到港下降缓解供应压力。需求端，养殖盈利周期增加库存和消费，季节性旺季支撑豆粕需求。基差稳中偏强，表明价格跟随成本变动，去库速度可能加快。

后市展望，短期期价可能阶段性见底，受天气因素主导；中长期，除非南美大幅减产，否则全球平衡表宽松局面难以改变。国内期价跟踪基差和需求变化。

风险提示包括宏观风险、政策风险和天气风险等，需警惕价格波动。

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