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文档总结

核心内容概览

本报告为中原证券2018年9月26日的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济策略、行业分析、公司调研简报及市场数据更新等多个板块，旨在为投资者提供市场走势、行业趋势及个股投资建议。

主要观点

1. 市场整体表现

• A股市场：整体呈现缩量震荡，蓝筹股下跌，市场情绪修复，但反弹动能仍需等待。预计沪指短线继续向2800点区域发展，创业板短线继续向1420点发展。
• 国际股市：道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX、富时100等指数均出现下跌，恒生指数跌幅较大，受中美贸易战影响。
• 两融资金：持续流出，反映市场情绪偏弱，但不构成对行业后市的研判依据，后续若市场反弹，两融资金可作为重要参考。

2. 大宗商品与市场影响

• 大宗商品：美元指数微跌，黄金微涨，原油、铜、铝等均出现下跌，但铁矿石、大豆、玉米等上涨。
• 市场影响：大宗商品走势对A股市场影响边际递减，整体估值回归配置区间。

3. 政策动态

• 中美经贸关系：贸易战可能持续，但政府层面的应对措施是关键。建议关注改革红利带来的风险偏好提振。
• 预算绩效管理：政府推动全面实施预算绩效管理，强调落实减税降费政策，防范乱收费。
• 企业减税政策：政府正在研究明显降低企业税费负担的政策，以优化营商环境。

4. 行业分析

银行业

• 中报业绩改善：银行板块收入与资产质量稳中向好，股份行和城商行表现优于其他类型银行。
• 估值修复机会：银行板块估值相对沪深300合理偏低，建议关注股份行估值修复，如平安银行、兴业银行、光大银行。

传媒行业

• 业绩瓶颈：传媒行业内生增长进入瓶颈期，净利润增速显著放缓，主要依赖非经常性损益。
• 政策影响：监管趋严对行业盈利和投资者信心造成压制，建议关注龙头个股，如三七互娱、完美世界、华策影视、光线传媒等。

环保及公用事业

• 中报业绩下滑：板块整体净利润增速下滑，主要受去杠杆和PPP项目库清理影响。
• 细分领域机会：建议关注环境监测、垃圾焚烧发电、危险废物处理等细分领域，如聚光科技、先河环保、东江环保、瀚蓝环境、龙净环保。

锂电池行业

• 销售占比创新高：8月新能源汽车销售占比达4.80%，市场预期回暖。
• 上游材料价格承压：碳酸锂、钴酸锂、电解钴价格下跌，但氢氧化锂和六氟磷酸锂价格有望企稳。
• 投资机会：建议关注上游钴相关标的、部分锂电关键材料和锂电池领域，如当升科技、宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、星源材质、杉杉股份、沧州明珠等。

证券行业

• 业绩再创新低：8月证券行业合并口径净利润环比下降70.32%，同比减少74.74%。
• 投资建议：券商板块估值处于历史低位，具备配置价值，建议关注头部券商。

其他公司

• 浪潮信息：云业务带动高增长，海外业务即将发力，预计海外业务占比将从10%提升至50%。
• 顺鑫农业：低价白酒“牛栏山”销售增长显著，公司转型成功，估值提升，建议“增持”。

关键信息

重点数据更新

• 限售股解禁：9月27日和28日有多个公司解禁，如众业达、维科技术、华银电力等。
• 沪深港通活跃个股：中国平安、贵州茅台、招商银行等为A股活跃个股，万科A、赣锋锂业、格力电器等为港股通活跃个股。
• 新股申购：包括蠡湖股份、迈瑞医疗等，具体信息未详细列出。
• IPO信息：蠡湖股份、迈瑞医疗等公司即将上市，发行价和申购上限已公布。

投资建议

• 短期：关注科技、军工、大金融板块，以及受改革红利提振的个股。
• 中线：关注绩优二线蓝筹和具备护城河优势的个股。
• 风险提示：包括政策风险、经济下滑、行业竞争加剧、系统性风险等。

结构清晰总结

一、市场分析

• A股市场处于震荡修复阶段，蓝筹股下跌。
• 两融资金继续流出，但对市场影响有限。
• 中美贸易战对市场影响边际递减，政策红利成为重要支撑。

二、行业分析

• 银行业：中报业绩改善，建议关注股份行估值修复。
• 传媒行业：内生增长受阻，政策影响显著，建议关注龙头公司。
• 环保及公用事业：业绩下滑，建议关注细分景气领域。
• 锂电池行业：销售占比创新高，建议关注上游和关键材料。
• 证券行业：8月业绩再创新低，但估值处于低位，具备配置价值。

三、公司调研简报

• 浪潮信息：云业务带动增长，海外业务即将发力。
• 顺鑫农业：低价白酒业务崛起，建议“增持”。

四、重点数据更新

• 限售股解禁：9月27日和28日多个公司解禁。
• 沪深港通活跃个股：A股和港股通活跃个股信息。
• 新股申购：包括蠡湖股份、迈瑞医疗等。
• IPO信息：蠡湖股份、迈瑞医疗等公司即将上市。

五、投资评级

• 行业投资评级：强于大市、同步大市、弱于大市。
• 公司投资评级：买入、增持、观望、卖出。

六、风险提示

• 政策风险、经济下滑、行业竞争加剧、系统性风险等。

结论

本报告综合分析了市场走势、行业趋势及个股表现，建议投资者关注科技、军工、大金融等板块，以及具备增长潜力的个股，如顺鑫农业、浪潮信息等。同时，提醒注意政策风险和市场波动，保持谨慎投资态度。