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港股晨报总结

港股市场整体表现疲软，三大指数全线收跌。恒生指数全日下跌238点，失守18000点关口，国指跌93点，科指跌64点，均创本轮调整新低。大市成交额达1.15万亿港元，资金流向方面，南向资金净买入68.72亿港元，主要配置银行、地产及能源类个股；北向资金连续三个交易日净卖出3335亿元，重点抛售大消费及科技板块股票，如贵州茅台、比亚迪、腾讯等。

美股方面，美联储维持利率不变，点阵图显示年内仅一次降息的预期，较市场先前预估更为审慎。尽管通胀数据全面降温，核心CPI年增3.4%为近三年新低，但政策转向鹰派态度削弱了市场乐观情绪，美股重心将回归企业基本面与季度业绩验证。

日本股市改革成效显著。东京证交所通过提升企业价值为主导的市净率筛选机制，迫使逾60%上市企业改善估值，导致公司数量缩减至1650家。叠加日元贬值、零售销售加速等利好因素，日本股市跑赢全球市场。分析师建议关注带有日元对冲的ETF产品，以对冲汇率风险。

基本面拐点方面，日本消费者信心指数持续改善，平均升至387点，6-12个月领先指标转正，有望推动未来盈利超预期。但需警惕三方面风险：美国货币政策转向可能加剧日元波动，通缩阴霾持续，以及零售复苏进度不及预期。

中国保障性住房政策落地，鼓励金融机构以市场化方式盘活存量商品房。此举短期利好地产板块，但需观察实际收并购需求释放情况。科技与新能源板块承压，而资源品与生物科技则因政策利好及消费复苏预期显现活跃度。

关键数据跟踪

• 美联储点阵图显示年内降息次数降至1次
• 日本零售销售年率6月初值待公布
• 全球科技巨头2Q业绩报告密集发布