20210912-华安期货-贵金属周报_通胀分化缩债扰动_黄金震荡格局难改_6页_295kb

贵金属周报总结

核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现震荡态势，黄金和白银价格均有所下跌。美联储褐皮书报告指出美国经济增长略有放缓，但通胀维持高位，劳动力市场复苏强劲，这在一定程度上压制了金价。同时，欧洲经济增长超预期，欧央行放缓购债节奏，也对金价形成压力。尽管如此，中长期来看，市场仍维持对黄金的看空态度，短期内因疫情和经济复苏数据尚未完全支撑紧缩政策，黄金价格预计将继续震荡。

主要观点

• 黄金走势：受美联储政策预期和欧洲央行购债放缓影响，金价承压，短期内震荡为主，中长期看空。
• 白银走势：与黄金类似，白银价格也受到压制，但市场对其表现的关注度相对较低。
• 美元指数：本周美元指数走强，结束此前两周的下跌趋势，非美货币普遍走弱。
• 美债收益率：美债收益率整体上涨，尤其是长端收益率，显示市场对经济复苏和通胀的预期增强。
• 欧债收益率：欧洲主要国家的国债收益率也有不同程度的上升，但整体仍处于低位。

关键信息

国内市场表现

• 沪金：AU2112本周收盘375.5元/克，周跌幅为0.8%。
• 沪银：AG2112本周收盘5171元/千克，周跌幅为0.66%。

国际市场表现

• COMEX黄金：12月黄金期货报1792.00美元/盎司，周跌幅为2.3%。
• COMEX白银：2112合约期银报23.76美元/盎司，周跌幅为4.17%。

美元指数

• 美元指数本周收涨0.56%，报92.6398。
• 欧元兑美元跌0.09%，英镑兑美元跌0.04%，澳元兑美元跌0.22%，美元兑日元涨0.16%，离岸人民币兑美元升值59个基点。

美债收益率

• 2年期美债收益率跌0.1个基点，报0.225%。
• 5年期美债收益率涨2.9个基点，报0.822%。
• 10年期美债收益率涨4.5个基点，报1.347%。

欧债收益率

• 英国10年期国债收益率涨2.2个基点，报0.757%。
• 法国10年期国债收益率涨3.5个基点，报-0.003%。
• 德国10年期国债收益率涨3.1个基点，报-0.333%。
• 意大利10年期国债收益率涨3.1个基点，报0.699%。

美国经济数据

• 经济增长：美国经济增长略微放缓，但美联储仍对经济持乐观态度。
• 通胀情况：通胀维持高位，存在继续上升的风险。
• 就业市场：美国初请失业金人数降至近18个月最低水平，显示劳动力市场韧性仍在。

中国CPI与PPI数据

• CPI：8月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.1%，涨幅创5个月新低。
• PPI：8月PPI同比上涨9.5%，创13年新高。
• 剪刀差：CPI与PPI剪刀差扩大至8.7个百分点，为历史最高水平。
• 趋势预测：随着猪肉价格触底和大宗商品涨价压力趋缓，四季度PPI或回落，CPI与PPI剪刀差或将收窄。

行情展望与建议

• 短期：黄金价格预计将继续震荡，因疫情和经济数据尚未支撑立即紧缩。
• 中长期：维持看空观点，预计随着美联储政策逐步收紧，黄金价格将面临下行压力。
• 关注点：10月美国新财年开始，债务上限问题解决，以及拜登政府的财政政策对市场的影响。

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• 分析师：曹晓军（高级分析师，F3008012/Z0010934）、闫丰（首席分析师，F0251054/Z0001643）
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