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文档内容总结

核心内容概述

本报告由浙商证券发布，日期为2018年6月8日，主要分析了聚酯薄膜行业及电力新能源行业的投资机会，并对两家公司——双星新材与福能股份进行了深度研究，同时汇总了当日精选新闻与公告信息。

主要观点与关键信息

双星新材：BOPET膜行业拐点来临，盈利向上

• 行业背景：BOPET膜行业经历了5年的产能投放周期，自2015年起新增产能减少，行业进入平稳回归期。
• 公司地位：双星新材是国内聚酯薄膜行业龙头，具备最大的产能和最全的产品线。
• 行业拐点：在假定国内表观消费需求年增速为8%的情况下，2018年行业开工率显著提升，供需进入紧平衡状态，标志着行业盈利拐点的到来。
• 盈利预测：
  • 2018-2020年归属于母公司股东的净利润分别为3.51亿元、5.35亿元、6.72亿元。
  • EPS分别为0.30元、0.46元、0.58元。
• 估值分析：
  • PE分别为19倍、13倍、10倍。
  • PB分别为0.9、0.85、0.78。
  • 行业处于周期底部向上，PE略高但PB处于历史低位。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

福能股份：电价与气价调整提升盈利，民生电厂地位凸显

• 价格调整：晋江气电上网电价由0.5434元/度上调至0.5957元/度，天然气门站价格由2.86元/立方米下调至2.803元/立方米。
• 经济背景：福建省经济保持较强增长动能，2018年一季度工业增加值增速达7.9%，用电量稳定增长。
• 盈利提升：电价与气价调整预计至少提升公司净利润1亿元。
• 民生电厂地位：晋江气电是国家“十一五”重点建设项目，对福建省电力调峰与燃气调峰有重要贡献，保障其合理盈利有助于落实福建整体用气规划。
• 盈利预测：
  • 2018-2020年净利润分别为12.49亿元、15.18亿元、16.67亿元。
  • EPS分别为0.81元、0.98元、1.07元。
  • P/E分别为9.0倍、7.4倍、6.8倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：煤炭价格上涨、电站单位造价超预期。

精选新闻与公告一览

投资评级说明

• 相对评级体系：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入：涨跌幅+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下

• 行业评级：

  • 看好：行业指数涨跌幅+10%以上
  • 中性：-10%~+10%
  • 看淡：-10%以下

法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券制作，已具备证券投资咨询业务资格。
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