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报告摘要

2018年2月5日，A股市场经历了一轮大幅调整，周K线收出带下影线的阴线，是2018年开市以来的第一根周阴线。市场整体呈现下跌趋势，但周五出现V型反转，沪指反弹至3462.08点，上涨0.44%。然而，市场情绪依然不稳，成交量显著缩量，两市涨停股票26家，跌停股票超过60家，整体涨跌比为2:3。

市场回顾
- 市场整体调整，但中小板和创业板率先反弹，周五周期股（如煤炭、钢铁、有色）表现强势。
- 两市总成交金额为4628亿元，较前一交易日明显减少。
- 从行业表现来看，煤炭、钢铁、石油、旅游、建材、保险等板块涨幅居前；而通信、综合、计算机、农业、机械设备、电气设备、电子、传媒、军工、商贸等板块跌幅较大。
- 主板和绩优股表现相对较好，抗跌性较强。
后市展望
- 市场调整既有基本面原因，也有情绪面因素，需反复夯实底部。
- 建议回避三类高风险股票：年报业绩亏损股、大股东高比例质押股、信托计划持股等。
- 继续关注业绩主线，尤其是低估值的年报预增品种，如煤炭、医药、化工、有色、钢铁、水泥等。
- 金融监管政策（如股票质押新规和资管新规）对市场产生一定影响，需关注其后续落地情况。
市场趋势判断
- 市场下跌具有合理性，但加速下跌和大面积跌停是由恐慌情绪导致。
- 建议投资者保持谨慎，不盲目抄底，但做好左侧介入准备。
- 春节后待恐慌情绪缓解，业绩主线可能重新主导市场。

股票质押新规
- 新规自2018年3月12日起执行，强调融入资金用于实体经济，质押率不超过60%，单一公司质押比例不超过50%，单一券商持有单一标的不超过30%。
- 当前股票质押市场中，约有75只股票质押比例超过50%，涉及市值6636亿元；35只股票单一券商质押比例超过30%，涉及市值1305亿元；862亿元涉及金融机构作为融资方的业务。
- 超标部分涉及市值约1800-2000亿元，但对市场直接冲击不大。
资管新规
- 仍在征求意见阶段，对结构化信托计划的潜在冲击较大。
- 目前结构化信托计划规模约1.2万亿元，对市场影响可能更大。
市场事件影响
- 三起事件引发市场恐慌：万科独董刘姝威请求清盘资管计划、金盾股份董事长坠楼身亡、和佳股份实控人资管计划到期无法展期。
- 这些事件共同指向“信托计划、资管计划、股权质押、强制平仓”等关键词，导致相关股票闪崩。

行业动态
- 云计算领域竞争加剧，巨头垄断现象明显。
- 58集团端口费提价30%-50%，中介联盟抵制。
- 人民日报呼吁加强虚拟货币监管。
- 国内首单百亿级REITs获批。
- 21家公司一季报预喜，六成净利预计倍增。
- 人民币国际化进程加快。
市场观点
- 证券时报强调股市应用于价值投资。
- 经参指出A股市场多空交织，欧美股市暴跌冲击有限。
- 资产质量改善，上市银行业绩向好。

停牌股票
- 多家公司因筹划重大事项或存在重大不确定性而停牌，涉及股权质押、资产收购、重大合同、重大资产重组等。
- 停牌时间从2015年到2018年不等，显示市场持续存在不确定性因素。
- 例如，000003 PT金田A、000007全新好、000018神州长城等均因重大事项停牌。
重点停牌公司
- 002604 ST龙力、002606大连电瓷、002607亚夏汽车、002621三垒股份、002622融钰集团等。
- 这些公司多因控股股东质押触及平仓线、筹划重大资产重组或资产收购等事项停牌。