20260310-中邮证券-建筑材料行业周报_两会提出稳地产市场_化债加码有望需求修复_7页_909kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对建筑材料行业进行了详细分析，维持“强于大市”的投资评级，认为行业整体表现优于市场平均水平。报告涵盖了行业基本情况、近期市场动态、细分领域分析、重点公告以及风险提示等内容。

主要观点

1. 行业基本情况

• 收盘点位：6287.85
• 52周最高：6706.6
• 52周最低：4167.51
• 市场表现：建筑材料行业指数在上周下跌4.32%，在申万31个一级子行业中排名26位，表现相对较弱。

2. 政策影响与行业展望

• 两会政策：提出稳定房地产市场，推动化债政策，有助于修复企业资产负债表，带动基建与市政类需求回升。
• 水泥行业：节后需求逐步恢复，但复苏力度仍需观察。25年12月水泥产量同比下滑6.6%，预计3月中旬市场需求将明显改善。关注海螺水泥、华新建材。
• 玻璃行业：需求持续承压，但供给端冷修产线有助于改善供需关系。短期价格预计低位震荡，关注旗滨集团。
• 玻纤行业：受AI产业链驱动，电子纱细分领域表现景气，低介电产品迎来量价齐升。行业需求有望伴随AI爆发式增长，关注中国巨石、中材科技。
• 消费建材：盈利已触底，价格竞争结束，行业对提价和盈利改善诉求强烈。26年可期待龙头企业的盈利改善，关注东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

3. 本周重点公告

• 恒尚节能：中标上海南滩城市建设发展有限公司幕墙工程，中标金额47,879.31万元，约占公司2024年营业收入的22.17%。该项目为上海国际金融中心核心功能区建设的重要部分。

关键信息

投资评级说明

• 股票评级：买入（>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（<-10%）
• 行业评级：强于大市（>10%）、中性（-10%-10%）、弱于大市（<-10%）
• 可转债评级：推荐（>10%）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%-5%）、回避（<-5%）

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期
• 地产需求超预期下行
• 基建需求低于预期

分析师声明

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总结

建筑材料行业在政策支持下，整体表现优于市场，水泥、玻璃、玻纤及消费建材细分领域均有不同表现。水泥需求逐步修复，玻璃冷修供给改善，玻纤受益于AI产业链需求增长，消费建材盈利有望触底回升。报告维持“强于大市”评级，关注龙头企业如中国巨石、海螺水泥等。风险提示包括政策落地不及预期及需求超预期下行。