20260817-中邮证券-建筑材料行业周报_消费建材调整充分_配置性价比凸显_7页_986kb

建筑材料行业报告总结 (2026.08.10-2026.08.16)

核心内容

本报告对建筑材料行业进行了全面分析，涵盖消费建材、水泥、玻璃及玻纤等细分领域。整体来看，行业处于底部复苏阶段，部分龙头企业估值处于历史低位，具备较高的配置性价比。报告同时指出，行业面临一定的风险，包括政策落地不及预期及需求端的不确定性。

主要观点

1. 行业整体表现

• 申万建筑材料行业指数在上周（08.10–08.16）下跌0.26%，在31个一级子行业中排名18位。
• 52周最高为8068.03，最低为5017.89，当前收盘点位为6156.24，显示行业整体处于调整阶段。
• 行业评级为“强于大市”，表明未来行业表现有望优于市场平均水平。

2. 消费建材板块

• 消费建材板块经历大幅回调，龙头企业估值处于历史最低水平。
• 行业价格在25-26年已见底回暖，反内卷政策推动行业提价及盈利改善。
• 龙头企业如东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝等具备长期成长性，建议配置。

3. 水泥行业

• 水泥需求恢复缓慢，出库量同比仍有差距，整体表现平淡。
• 基建需求因天气原因由稳转跌，房建需求持续疲弱，行业整体承压。
• 中期来看，限制超产政策将推动产能下降，提升产能利用率和利润弹性。
• 关注企业：海螺水泥、华新建材、上峰材料。

4. 玻璃行业

• 行业终端需求仍偏弱，加工厂开工维持低位，价格持续走低。
• 冷修计划增多，短期供需略改善，但需求端疲软仍是主要制约因素。
• 关注成本上升背景下可能引发的超预期减产。
• 关注企业：旗滨集团。

5. 玻纤行业

• 粗砂需求端表现尚可，受结构性刚需及成本上涨支撑，短期价格仍上涨。
• 电子纱细分领域受AI产业链驱动，行业迎来量价齐升趋势。
• 产品结构升级明确，未来需求有望伴随AI发展呈现爆发式增长。
• 关注企业：中国巨石、中材科技。

关键信息

本周重点公告

• 濮耐股份：2026年上半年营收26.76亿元，同比-4.2%；归母净利润0.15亿元，同比-77.93%。
• 塔牌集团：2026年上半年营收17.42亿元，同比-15.30%；归母净利润2.19亿元，同比-49.60%。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期。
• 地产及基建需求超预期下行。
• 基建需求低于预期。

投资建议

• 消费建材板块建议配置防水、涂料、石膏板等赛道龙头。
• 水泥行业关注产能出清及利润弹性提升机会。
• 玻璃行业需关注成本上升及冷修带来的供需变化。
• 玻纤行业受益于AI产业链需求，看好量价齐升趋势。

投资评级说明

• 投资建议基于报告发布日后6个月的相对市场表现。
• 股票评级分为买入、增持、中性、回避。
• 行业评级为“强于大市”，表明行业表现优于市场基准。
• 可转债评级分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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