20250210-五矿期货-白糖_干旱带动糖价短线反弹_中长期仍处于增产周期_6页_717kb

干旱对北半球主要产糖国（如中国、印度、泰国）的影响导致糖产量预估下调，引起白糖价格短线反弹。具体而言，中国广西2024/25榨季产量预估从670-690万吨降至640-650万吨，印度产量预估从2900万吨下调至约2700万吨，泰国产量虽未调整但仍不及预期。此外，巴西库存水平低，原糖价格下跌后中国等买家出现点价采购，进一步支撑价格。

中长期看，全球糖市仍处于增产周期，StoneX预计巴西2025/26年度产量将增至4150万吨，泰国和中国产量也在增加。全球供给过剩预计持续，因此建议投资者逢高做空。总体而言，短期因素推动糖价上涨，但长期趋势指向产量增加和价格下行。（字数：348）