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PTA&MEG 2021年2月26日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，涵盖市场基本面、价格走势、库存情况、主力持仓及投资建议等内容，为投资者提供市场分析与操作参考。

PTA每日观点

基本面

• 供应端：虹港石化250万吨PTA装置计划于2021年2月底试车，逸盛新材料330万吨PTA装置计划于4月投产。
• 需求端：节后终端复工较为顺畅，聚酯产品负荷处于反弹周期，下游需求表现强劲。
• 加工费：PTA加工费中枢下移，装置检修计划增加，成本端PX价格仍表现强势。

技术面

• 基差：现货价4730元/吨，05合约基差-152元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存5.5天，环比增加2天，偏空。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

结论

• PTA走势主要跟随成本端PX价格，加工费持续压缩。
• TA2105合约关注5000元/吨附近阻力。

MEG每日观点

基本面

• 供应端：乙二醇价格大幅拉升，部分装置检修推迟。
• 进口情况：北美寒潮事件影响仍在继续，美国受寒潮影响的装置重启延迟，国内乙二醇进口量持续处于低位。
• 库存：CCF口径库存为67万吨，环比减少1.3万吨，短期港口库存难以积累，偏多。

技术面

• 基差：现货价6340元/吨，05合约基差426元/吨，盘面贴水偏多。
• 库存：华东地区合计库存63.7万吨，环比增加1.9万吨，偏空。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多减，偏多。

结论

• 随着盘面拉升，各环节利润出现反弹，市场信心提振。
• EG2105合约建议多单持有，下破5700元/吨止损。

价格与基差分析

月间价差分析

• PTA 5-9价差：如图所示，5-9价差趋势需结合图表进一步分析。
• PTA 9-1价差：如图所示，9-1价差趋势需结合图表进一步分析。

基差分析

• PTA基差：PTA基差偏强运行，如图所示，01、05、09合约基差趋势需结合图表进一步分析。
• MEG基差：MEG基差大幅拉涨，如图所示，01、05、09合约基差趋势需结合图表进一步分析。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平，如图所示。
• MEG库存：处于历史偏低水平，如图所示。
• 涤纶库存：纤维端库存处于较低水平，如图所示。

开工率分析

• 聚酯上游开工：如图所示，上游开工情况需结合图表进一步分析。
• 聚酯下游开工：终端开工进入反弹周期，如图所示。

加工费与利润分析

• PTA加工费：中枢下移，如图所示。
• MEG利润：各工艺路线利润有所恢复，如图所示。
• 涤纶利润：纤维端现金流有所反弹，如图所示。

投资建议

• PTA：关注TA2105合约5000元/吨附近阻力。
• MEG：EG2105合约建议多单持有，下破5700元/吨止损。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性与完整性，亦不承担由此产生的任何责任。投资者应自行判断并承担投资风险。