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大越期货贵金属早报 —— 2025年8月20日

市场综述

受俄乌会晤筹备和美科技股下跌影响，风险情绪降温，金价小幅回落。美元指数微涨，美债收益率普遍下行，COMEX黄金期货跌幅约0.57%，COMEX白银期货跌幅扩大至1.84%。避险情绪对黄金支撑仍在，但技术面中性偏空。白银贴水较深，主要跟随金价变动。

黄金分析

• 基本面：俄乌局势、美债收益率下行和滞涨预期俄乌和中东局势紧张构成支撑；降息预期上升、风险偏好降温利空。
• 技术面：盘面显示20日均线向下，主力持仓净多减仓，短期偏空。
• 库存：上海黄金期货仓单小幅减少，COMEX库存处于高位。

未来关注：央行年会、LPR利率、欧美经济数据、美联储官员讲话对金价可能的影响。

白银分析

• 基本面：关税担忧、全球动荡构成支撑，但欧美经济数据好转、风险规避情绪降温利空。
• 技术面：盘面中性，主力持仓净多减仓。
• 库存：上海白银期货仓单小幅增加，贴水行情显著。

未来关注：中国LPR政策调整以及制造业相关数据。

重要事件提醒

• 国内：中国8月LPR利率、国新办发布会、欧美CPI数据、美联储会议纪要。
• 国际：日本和新西兰贸易数据、欧美央行政策措辞、特朗普新政潜在影响。

风险提示：

• 特朗普政策影响、美国经济数据改善、俄乌冲突变化、突发黑天鹅事件。

本报告信息均仅供参考，投资者需谨慎应对外盘市场风险。