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贵金属早报——2026年7月23日总结

核心内容概览

本报告为2026年7月23日的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、技术面、持仓数据及市场预期。报告指出，当前市场受多种因素影响，呈现出震荡回升的态势。

黄金市场分析

基本面

• 利多因素：
  • 全球动荡，中东停火；
  • 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；
  • 经济衰退预期升温；
  • 特朗普关税风波再起。
• 利空因素：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨；
  • 美联储加息预期升温；
  • 俄乌和谈预期乐观；
  • 对等关税失效。
• 逻辑：
  • 美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅；
  • 中期选举来临，动荡不止，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
• 风险点：
  • 油价持续上涨，资金可能彻底离开贵金属；
  • 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

技术面

• 价格走势：
  • 沪金2608上涨2.27%，报899.16元/克；
  • COMEX黄金2608上涨1.44%，报4135美元/盎司；
  • 伦敦金现上涨1.32%，报4131.09美元/盎司。
• 基差：
  • 黄金期货与现货基差为-0.87，现货贴水期货。
• 库存：
  • 沪金期货仓单保持不变，为112641千克。
• 盘面：
  • 20日均线向上，K线在20日均线上方。
• 主力持仓：
  • 主力净持仓多，多单增加。

白银市场分析

基本面

• 利多因素：
  • 全球动荡，中东停火；
  • 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；
  • 特朗普关税风波再起；
  • 光伏、科技板块对银价有所支撑；
  • 现货库存低，供应短缺博弈火热。
• 利空因素：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨；
  • 美联储加息预期升温；
  • 风险偏好再度恶化；
  • 俄乌和谈预期乐观。
• 逻辑：
  • 美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅；
  • 中期选举来临，动荡不止，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
• 风险点：
  • 油价持续上涨，资金可能彻底离开贵金属；
  • 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

技术面

• 价格走势：
  • 沪银2610上涨3.79%，报14531元/千克；
  • COMEX白银2609上涨1.57%，报60.035美元/盎司；
  • 伦敦银现上涨1.63%，报59.725美元/盎司。
• 基差：
  • 白银期货与现货基差为-57，现货贴水期货。
• 库存：
  • 沪银期货仓单增加2600千克，为971222千克。
• 盘面：
  • 20日均线向下，K线在20日均线上方。
• 主力持仓：
  • 主力净持仓空，空单增加。

今日关注事项

价差与市场趋势

黄金价差

• 沪金2608与沪金6月价差：7.02元/克；
• 沪金2608与沪金12月价差：5.53元/克；
• 沪金溢价：扩大至3元/克。

白金价差

• 沪银2610与沪银6月价差：78元/千克；
• 沪银2610与沪银12月价差：19元/千克；
• 沪银溢价：扩大至1620元/千克左右。

现货内外价差

• 黄金：2026年7月22日现货内外价差为-2.04元/克，整体较为平稳；
• 白银：2026年7月22日现货内外价差为-1579.79元/千克，波动极大，处于历史极值状态。

持仓数据

沪金前二十持仓

• 多单量：2026年7月22日为155,223手，较7月21日增加5,168手（+3.44%）；
• 空单量：2026年7月22日为48,235手，较7月21日减少1,395手（-2.81%）；
• 净持仓：2026年7月22日为106,988手，较7月21日增加6,563手（+6.54%）。

沪银前二十持仓

• 多单量：2026年7月22日为248,197手，较7月21日减少7,608手（-2.97%）；
• 空单量：2026年7月22日为211,595手，较7月21日减少3,473手（-1.61%）；
• 净持仓：2026年7月22日为36,602手，较7月21日减少4,135手（-10.15%）。

其他关键信息

• SPDR黄金ETF持仓：持续关注黄金ETF持仓变化，反映市场对黄金的配置意愿。
• COMEX金仓单：51000000 COMEX金仓单继续减少，但仍在高位。
• 美债十年期收益率：上涨2.64基点，报4.6525%。

风险提示

• 市场存在较大不确定性，需警惕油价上涨对资金流向的影响；
• 美联储加息预期及地缘政治风险仍可能对贵金属价格造成冲击；
• 投资者应关注政策动向及市场情绪变化，合理控制风险。

资料来源

• 数据来源：Wind；
• 报告发布机构：大越期货股份有限公司；
• 联系方式：400-600-7111；
• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼。

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议；
• 市场有风险，投资需谨慎。