20250114-联合资信-保险行业_浅析商业保理公司在资产证券化业务中的作用及相关风险缓释措施_8页_796kb

商业保理公司在资产证券化业务中的作用及相关风险缓释措施

商业保理公司作为供应链金融的重要参与者，近年来随着监管政策的逐步完善和行业规范化发展，在资产证券化产品中发挥了越来越重要的作用。

研究背景

随着我国商业保理行业发展超过十年，监管体系逐步健全。

近年出现的问题：

• 易见股份因下属保理公司开展虚假商业保理业务被处罚
• 部分保理公司出现失联、转型、注销等情况
• 商业保理公司参与资产证券化产品面临的履职能力下降风险

商业保理行业概况

![[商业保理行业发展历程]

1. 主营业务：

   • 供应商将其真实交易形成的应收账款转让
   • 提供保理融资、账管理、应收账款催收、坏账担保等服务

2. 监管历程：

   • 2012年：商务部开启商业保理试点工作
   • 2018年：归属银保监会监管
   • 2019年：银保监会发布《关于加强商业保理企业监督管理的通知》

3. 发展现状：

   • 2021年业务量约20.2万亿元，增速34.7%
   • 全国存续企业7984家，同比下降68.2%
   • 市场集中度提升，国企背景企业占比提高

4. 地区分布：

   • 主要分布在广东、天津、上海等沿海地区
   • 天津拥有36家央企背景保理公司(占比50.7%)

商业保理公司在资产证券化中的作用

一、通道类业务

主要特点：资产并非日常业务形成的应收账款

风险控制重点：

1. 基础资产质量风险：

   • 贸易背景真实性与合法性风险
   • 原告与购货商贸易纠纷引发的债权风险
   • 购货方抗辩权引发的风险
   • 交易双方债权抵销风险

2. 交易真实性验证：

   • 审查交易合同、发票等文件
   • 掌握交易双方历史纠纷情况
   • 审查卖方交易记录、账单及资金状况

3. 其他风险点：

   • 不合格资产赎回及替换机制设置
   • 资金归集路径风险
   • 资产服务机构解任机制

缓释措施：

• 确保真实出售满足终止确认、对价及登记通知要求
• 资金直接归集至专项计划账户，避免资金混同
• 设置不合格资产赎回及替换条款

二、非通道类业务

主要特点：以商业保理公司自身日常经营产生的资产为基础

![[非通道业务资产质量管控要点]]

风险控制重点：

1. 资产质量风险：

   • 客户集中度风险
   • 历史违约率风险
   • 资产拖欠率风险
   • 内部风控体系完备性

2. 资金安全风险：

   • 保理收款账户与公司其他账户分离
   • 设置加速资金归集机制
   • 避免资金混同等风险

3. 财务状况风险：

   • 资本金规模与持续经营能力
   • 短期及长期偿债能力
   • 补充增信安排

缓释措施：

• 全面进行企业尽职调查
• 设置资金归集路径及频率
• 设置增信机构差额补足机制

总结建议

商业保理行业随着《民法典》等法规的完善走向规范化发展。

通道类与非通道类业务的风险特征有显著差异：

• 通道类：核心风险在于基础资产真实性和资金路径
• 非通道类：资产质量与保理公司运营能力密切相关

市场参与者的关注重点：

• 保理公司的履职能力变化对证券兑付的潜在影响
• 基础资产真实性和交易合法性的一致性
• 完善的风险缓释安排与及时的跟踪管理

联系方式

投资人服务：010-85679696-8759