20230718-国海证券-海外策略专题研究_港股异象效应（三）_假日效应与周内效应_14页_748kb

港股异象效应分析

假期效应

港股市场存在一定的假期效应，即节前下跌、节后上涨的现象。主要结论如下：

1. 国庆节、圣诞节休前指数普遍下跌，节后上涨，春节后首个交易日波动较大但春节节前未出现明显下跌。
2. 假期效应的止跌回升点出现在节前2-3个交易日。
3. 休市时间越长，假期效应越显著。
4. 主要原因包括节假日的资金需求、避险需求以及换月效应。

周内效应

5. 港股在周三和周五的表现优于周四，尤其在熊市期间更为明显。
6. 熊市中周一跌多概率最大，波动性显著，形成了“黑周一”和“黑周四”的现象。
7. 在熊市期间，恒指在周一和周三的波动性更大。
8. 周内效应可能由市场情绪导致的信息披露效应与投资者心理因素共同引起。

以上分析基于1991年至2023年的恒生指数数据。