20220921-湘财证券-新材料行业周报_碳纤维板块抗跌_磁材及锂电材料估值降至低位_16页_3mb

新材料行业周报总结

核心内容

行业评级：增持
报告日期：2022年09月21日
分析师：王攀
证书编号：S0500520120001

主要观点

• 板块表现分化：上周碳纤维及半导体材料板块相对抗跌，其余板块跌幅较大。碳纤维板块周跌幅为1.07%，跑赢沪深300指数2.87个百分点；半导体材料板块周跌幅为3.13%，跑赢基准0.8个百分点。磁材、锂电材料、光伏材料和面板材料板块周跌幅分别为9.58%、7.95%、9.99%和8.10%，跌幅明显。
• 估值调整：各细分板块估值（市盈率TTM）均有回落，其中半导体材料板块估值仍位于长期中位水平之上，为51.1%分位；光伏材料板块估值降至42.3%分位，其余板块估值均低于长期中位水平。
• 投资建议：建议继续积极关注磁材板块，因估值优势凸显，且下游需求有望边际改善，中长期来看风电及新能源车等高景气行业将带动相关需求增长。同时，看好光伏装机增长对碳碳基复合材料的需求拉动，以及新能源车对锂电材料头部企业带来的增长机会。

关键信息

1. 磁材产业链

• 上游原料：

  • 氧化镨钕均价至60.3万元/吨，周环比反弹0.84%；金属镨钕均价至73万元/吨，周环比反弹0.97%。
  • 氧化镝和镝铁均价分别为2175元/公斤和2150元/公斤，周环比持平和反弹0.47%。
  • 钕铁硼价格平稳，N35和H35均价分别为187.5元/公斤和259.5元/公斤。
  • 氧化镨钕产量周环比增加1.85%，库存下降1.49%；金属镨钕产量增加0.99%，库存下降3.71%。
  • 氧化镨钕行业平均毛利回升至0.78万元/吨，金属镨钕毛利为-1.1万元/吨。

• 下游需求：

  • 地产销售及竣工企稳回升，促销费政策持续，带动传统节能领域需求边际改善。
  • 风电及新能源车等新兴产业高景气延续，将拉动磁材需求。

2. 锂电材料产业链

• 正极材料：

  • 三元正极材料NCM523价格略涨0.15%至32.58万元/吨，NCM622价格持平于37.2万元/吨。
  • 磷酸铁锂正极材料价格周环比上涨1.92%至15.95万元/吨。
  • 正磷酸铁价格回落2.1%至2.33万元/吨。

• 电解液：

  • 六氟磷酸锂价格上涨2.02%至27.8万元/吨。
  • DMC价格上涨3.46%至6725元/吨。

• 负极材料：

  • 国产中端人造石墨和天然石墨价格分别持平于5.3万元/吨和5.1万元/吨。

• 隔膜：

  • 市场维持价稳量增，周产量25233万平米，周环比增长0.64%；开工率84.44%，周环比提升0.54个百分点。
  • 库存4421万平米，周环比增长1.75%。
  • 需求端因新能源汽车旺季来临，预计锂电池需求将持续增长。

• 铜箔：

  • 8μm和6μm锂电铜箔市场价格上涨，部分规格加工费小幅下探。
  • 铜箔市场需求向好，库存下降。

3. 半导体材料

• 行业指数：

  • 台湾半导体行业指数周环比下跌0.63%，费城半导体指数周环比下跌5.83%。
  • DIX指数微涨0.03%。

• 下游产品：

  • DDR34Gb（1600MHz）价格下跌2.5%至1.716美元。
  • NAND Flash价格保持平稳，64Gb价格持平于3.949美元，32Gb价格持平于2.148美元。

4. 公司动态

• 金力永磁：拟在墨西哥投资建设“废旧磁钢综合利用项目”，预计形成年处理5000吨废旧磁钢及年产3000吨高端磁材的生产能力。
• 天合光能：与中国南玻集团签订高纯硅料长单采购合同，预计采购7万吨，金额约212.10亿元。
• 当升科技：通过扩建前驱体产线，将前驱体产能提升至15000吨/年。
• 格林美：与Hengjaya建立红土镍矿供应链战略合作，保障未来二十年镍矿供应。
• 金博股份：与中科星城达成战略合作，共同开发碳基复合材料在锂电池负极材料领域的应用。

风险提示

• 价格下跌风险：市场波动可能带来价格下行压力。
• 景气度变动风险：行业周期性波动可能影响企业盈利。
• 政策变动风险：政策调整可能对行业造成影响。
• 原材料价格超预期上涨风险：原材料价格波动可能增加成本压力。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。