20220516-华联期货-铜周报_疫情缓解及需求回升预期支撑铜价_9页_856kb

铜周报总结

核心内容概述

本周铜周报主要分析了铜价走势、铜精矿市场、铜供应、铜材市场以及铜市相关要闻，整体趋势显示铜价在疫情缓解及需求回升预期支撑下呈现企稳反弹迹象。

主要观点

• 宏观因素：美国4月PPI居高不下，加剧通胀压力；我国4月CPI同比上涨2.1%，PPI与CPI“剪刀差”收窄，显示国内通胀压力有所缓解。
• 汇率影响：美元走强，人民币走弱，叠加美国或取消对华加征关税，有利于出口产品，间接带动铜加工消费。
• 库存情况：国内电解铜库存周环比减少5.62%，同比减少27.17%，库存处于长期低位，阶段性供应压力不大。
• 需求预期：随着上海及周边地区疫情管控放松，铜需求有望回升，预计有助于铜价企稳反弹。
• 操作建议：建议中短线可逐步买入做多，本周铜价参考运行区间为69000-73000元/吨。

核心数据一览

基本面分析

1. 价格/价差

• 期货价格：沪铜主力CU2207合约下跌1050元/吨，收于70710元/吨。
• 外盘价格：伦铜电3下跌175.5美元/吨，收于9212.5美元/吨。
• 现货价格：上海市场1#电解铜均价下跌1710元/吨，收于71030元/吨。
• 基差：上周五铜主力基差回调至550元/吨左右。
• 精废差：精废价差收窄至360元/吨，收窄幅度达46.5%，铜厂利润持续倒挂。

2. 铜精矿市场

• 进口矿TC：标准干净铜精矿TC为80.1美元/干吨，较前周下降0.3美元/干吨。
• 现货价格：标准干净铜精矿现货价为2281-2305美元/干吨，周均价2274美元/干吨，较前周下降93美元/干吨。
• 库存变化：中国铜精矿港口库存增加21.7%，显示供应端干扰依然存在。
• 市场情绪：交投清淡，买方期望值在80美元以上，卖方持货观望。

3. 铜供应

• 精铜产量：上周国内冶炼企业产量为18.5万吨，较前周减少1.0万吨。
• 进口情况：沪伦比值有利进口，上海市场进口清关量小幅回升。
• 再生铜：精废价差收窄至360元/吨，废铜原料紧缺，铜厂利润倒挂，部分计划减产或转采进口废铜。

4. 铜库存

• 电解铜库存：国内电解铜库存8.9万吨，周环比下降5.62%，同比减少27.17%。
• 保税区库存：上海保税区库存小幅下降，广东保税区库存稳定。
• 库存趋势：预计后续进口铜流入将缓解库存压力。

5. 铜材市场

• 铜杆市场：
  • 精铜杆：加工费继续回落，市场替代需求增加。
  • 再生铜杆：供应紧张，价格下行，产能利用率下降。
• 铜板带市场：价格下跌，产能利用率回升，终端需求略有回暖，预计铜价震荡波动。
• 铜管市场：价格下行，产能利用率回升，部分企业恢复生产，需求小幅提升。
• 铜棒市场：价格下跌，产量减少，终端需求偏弱，市场交投清淡。

铜市一周要闻

1. 中汽协数据：4月汽车销量同比下降47.6%，乘用车和商用车产销双降，新能源汽车表现相对较好。
2. 中美关税：外交部建议美国取消对华加征关税，强调贸易战无赢家。
3. 上海疫情：上海提出在本月中旬实现社会面清零，逐步恢复正常秩序。
4. 美联储主席连任：鲍威尔重申平抑通胀决心，显示美国通胀压力依然存在。

研究员承诺

研究员黄忠夏以独立、客观的态度出具本报告，内容真实反映其研究观点，不因报告内容获取任何报酬。

免责声明

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数据来源

• 我有色网
• 华联期货研究所