20210727-交银国际证券-每日晨报_7页_373kb

报告摘要

每日晨报总结 - 2021年7月27日

核心内容概览

本日晨报涵盖了多个行业的市场动态、政策变化、财务数据及投资建议，重点包括互联网、教育、交通运输及基建、全球主要指数、主要商品及外汇价格等。

互联网行业

今日焦点

独家音乐版权取消：市场监管总局对腾讯处以50万元罚款，并责令其放弃独家音乐版权。此政策推动版权逐步开放，目前各平台拥有约1%的独家内容。腾讯音乐已取消与环球音乐、索尼、华纳的独家授权，但仍保留周杰伦等部分热门艺人独家曲库。部分经典歌曲在网易也可以找到演唱会版本。
市场格局短期不变：虽然独家版权开放利好网易云音乐提升用户留存，但腾讯音乐在用户和歌曲播放量方面仍具优势，短期市场格局不会发生重大变化。
新入局玩家机会：字节等新入局玩家可能通过大规模资金投入迅速建立内容库，未来可能基于短视频的高效传播，发力新歌宣推。

其他分析

双减政策影响：教育“双减政策”正式出台，对校外培训机构业务影响巨大。政策要求严格审批新机构，义务教育阶段校外辅导机构登记为非盈利性，禁止利用公众假期及寒暑假开展学科辅导。中长期来看，拥有优质教学内容及技术能力的机构可能有转型机会，但短期内对收入和利润影响显著。
监管加强与技术支持：监管加强推动行业回归理性竞争，技术支持企业数字化、降本增效及技术创新是未来发展方向。
行业报告：交银国际发布了多份行业报告，包括互联网、消费及交运跨行业剖析、银行及房地产跨行业剖析等，强调社区团购不取代传统业态，获客附加价值大于盈利价值。

全球主要指数表现

指数	收盘价	升跌%	年初至今升跌%
恒指	26,192	-4.14	-4.94
国指	9,355	-4.92	-12.88
上A	3,634	-2.34	-0.17
上B	260	-1.29	6.97
深A	2,524	-2.28	3.53
深B	1,210	-1.94	11.30
道指	35,144	0.24	14.83
标普500	4,422	0.24	17.74
纳指	14,841	0.03	15.15
英国富时100	7,025	-0.03	8.74
法国CAC	6,569	0.00	18.33
德国DAX	15,619	-0.32	13.85

主要商品及外汇价格

商品	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	74.10	12.87	43.05
期金	1,801.40	1.25	-4.84
期银	25.17	-3.62	-4.98
期铜	9,433.50	-3.33	21.86
日圆	110.31	-2.01	-6.40
英镑	1.38	-0.51	1.12
欧元	1.18	-2.27	-3.49
HIBOR	0.15	-14.33	-39.00
美国10年债息	1.28	-18.73	22.57

交通运输及基建行业周报

新船订单增加：Alphaliner预计新船订单/船队比率将从19.9%升至24%。
快递单价企稳：6月份中国快递量增长保持强劲，均价环比稳定。
集装箱航运上涨：上海集装箱运价指数周环比上涨1.1%至4,100点。
干散货市场反弹：波罗的海干散货指数环比/同比上涨5.3% / 117.2%至3,199点。
投资建议：重申对中远海控（1919HK）、东方海外（316HK）和海丰（1308HK）的买入评级，预计旺季期间运费上涨将支持承运商季度盈利。

恒生指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价 (港元)	市值 (百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高 (港元)	52周最低 (港元)	2020市盈率 (倍)	2021E市盈率 (倍)	2022E市盈率 (倍)	股息率 2021E (%)	市账率 2021E (倍)
长和实业	1 HK	57.35	220,706	0.79	6.01	65.75	46.05	7.59	6.92	6.46	4.60	6.46
中电控股	2 HK	79.80	201,611	2.31	11.30	80.35	70.50	17.32	16.83	16.46	4.00	16.83
中华煤气	3 HK	12.58	234,742	0.32	14.07	13.01	10.34	38.89	30.59	27.95	2.81	27.95
汇丰控股	5 HK	42.35	865,041	0.00	3.93	50.80	4.24	15.37	9.50	8.79	4.16	9.50
电能实业	6 HK	49.80	106,286	1.94	18.57	50.50	39.50	17.14	16.08	15.92	5.71	15.92
恒生银行	11 HK	151.10	288,879	1.21	13.01	165.20	111.10	17.93	16.89	15.14	3.89	15.14
恒基地产	12 HK	35.80	173,322	-0.28	18.35	38.55	27.35	11.70	11.74	11.87	4.99	11.87
新鸿基地产	16 HK	114.50	331,796	0.00	14.50	125.00	91.65	11.39	11.03	10.47	4.29	10.47
新世界发展	17 HK	37.20	94,587	0.54	3.05	42.75	34.90	14.62	12.85	11.96	5.41	11.96
银河娱乐	27 HK	54.35	236,438	-2.69	-9.79	78.25	50.25	NA	90.81	20.68	0.05	20.68
港铁公司	66 HK	46.65	288,569	2.19	7.61	49.00	37.90	65.28	32.24	13.92	2.66	13.92
恒隆地产	101 HK	19.00	85,483	3.04	-7.09	22.30	18.18	20.30	17.35	15.48	4.13	15.48
吉利汽车	175 HK	23.40	229,793	0.00	-11.70	33.80	14.72	4.42	4.08	3.81	7.33	3.81
阿里健康	241 HK	12.42	167,334	-12.90	-45.76	29.90	12.42	245.81	229.48	172.71	0.00	172.71
中石化	386 HK	3.55	90,573	0.00	2.31	4.55	2.97	11.19	5.85	5.63	10.19	5.63
中国海外	688 HK	18.04	197,428	1.69	7.00	23.65	15.20	4.42	4.08	3.81	7.33	3.81
腾讯控股	700 HK	490.00	4,650,605	-8.92	-13.12	766.50	490.00	26.79	29.86	24.88	0.34	24.88
中国联通	762 HK	4.21	128,818	0.72	-5.39	6.53	4.11	8.72	7.76	6.88	5.23	6.88
领展房托	823 HK	75.05	156,244	0.13	6.30	78.25	58.20	26.22	25.97	24.75	3.85	24.75
中国石油	857 HK	3.22	67,938	0.00	34.17	3.91	2.16	27.43	6.85	7.78	7.11	7.78
中海油	883 HK	7.88	351,822	0.51	9.75	10.40	6.55	12.04	4.66	4.50	8.75	4.50
建设银行	939 HK	5.43	1,372,906	0.23	-7.81	6.68	4.98	4.29	3.99	3.75	7.59	3.75
中国移动	941 HK	48.75	998,181	-0.10	10.29	59.85	41.50	7.92	7.69	7.40	6.90	7.40
龙湖集团	960 HK	41.55	244,636	-1.66	-8.48	53.45	37.45	10.79	9.72	8.28	4.61	8.28
信义光能	968 HK	15.24	135,470	0.79	-24.74	22.10	8.15	28.42	25.35	24.64	1.86	24.64
长江基建	1038 HK	46.95	118,296	2.62	12.73	49.90	36.15	16.01	12.93	12.36	5.34	12.36
恒安国际	1044 HK	47.45	55,874	-2.06	-13.57	71.00	47.15	10.40	11.55	10.74	5.60	10.74
石药集团	1093 HK	10.42	124,567	-2.25	31.40	12.46	7.16	20.82	20.42	17.28	1.45	17.28
华润置地	1109 HK	30.45	217,137	-0.16	-4.84	40.80	30.10	7.76	6.90	6.14	5.27	6.14
长实集团	1113 HK	53.20	193,838	0.38	33.67	55.10	35.90	10.14	8.97	8.33	3.87	8.33
中国生物制药	1177 HK	6.67	125,269	-4.58	-11.07	10.16	6.65	35.16	23.31	24.28	1.15	24.28
比亚迪股份	1211 HK	217.80	768,874	-0.37	7.19	278.40	70.15	128.84	107.61	76.06	0.08	76.06
友邦保险	1299 HK	92.85	1,120,500	-0.91	-2.26	108.90	69.35	25.45	22.21	19.39	1.55	19.39
工商银行	1398 HK	4.40	1,892,331	0.23	-12.52	5.60	3.99	4.28	4.04	3.80	7.60	3.80
小米集团	1810 HK	25.85	528,012	-3.72	-22.14	35.30	14.64	25.87	26.39	22.64	0.00	22.64
百威亚太	1876 HK	23.80	315,193	-2.26	-7.03	29.15	21.85	73.99	41.53	34.61	0.96	34.61
金沙中国	1928 HK	27.60	223,368	-6.12	-18.94	40.20	27.00	NA	NA	18.95	0.00	18.95
九龙仓置业	1997 HK	44.65	135,568	-0.11	10.66	48.85	27.30	18.29	17.51	15.72	3.62	15.72
碧桂园	2007 HK	7.97	173,476	-1.36	-25.65	11.26	7.97	4.38	4.09	3.63	7.56	3.63
瑞声科技	2018 HK	47.35	57,222	-5.21	9.10	62.95	38.40	32.04	19.66	16.09	1.07	16.09
安踏	2020 HK	166.10	447,724	-7.47	35.15	189.70	71.70	73.75	47.42	36.96	0.71	36.96
药明生物	2269 HK	117.00	490,285	-11.23	13.81	145.60	47.90	270.29	167.84	112.30	0.00	112.30
申洲国际	2313 HK	166.10	249,685	-2.29	9.28	207.60	90.85	41.29	33.60	27.63	1.53	27.63
中国平安保险	2318 HK	67.70	1,207,863	-4.65	-28.74	103.10	67.70	7.34	7.07	6.08	4.04	6.08
蒙牛乳业	2319 HK	42.80	168,539	-3.60	-8.55	52.00	34.25	40.84	27.97	23.11	1.02	23.11
舜宇光学	2382 HK	225.60	246,822	-4.89	-32.94	245.40	114.50	42.34	34.80	28.04	0.57	28.04
中银香港	2388 HK	25.00	264,320	0.20	6.38	29.55	20.30	10.06	9.58	8.72	5.16	8.72
中国人寿	2628 HK	13.12	833,303	-2.81	-23.27	20.15	13.12	6.39	5.68	5.00	6.33	5.00
交通银行	3328 HK	4.49	157,203	-0.88	9.51	5.25	3.66	3.83	3.65	3.36	8.96	3.36
美团点评	3690 HK	235.60	1,205,803	-12.81	-20.03	451.40	185.00	291.97	NA	1,751.83	0.00	1,751.83
中国银行	3988 HK	2.71	997,718	0.00	2.26	3.16	2.37	3.70	3.36	3.14	9.19	3.14
碧桂园服务	6098 HK	59.55	192,166	-18.09	-13.54	85.20	41.80	60.97	43.13	29.54	0.57	29.54
海底捞	6862 HK	34.70	189,427	-18.93	-41.88	83.55	34.70	NA	NA	NA	NA	NA
阿里巴巴	9988 HK	192.10	4,163,844	-5.37	-17.41	307.40	192.10	20.94	21.82	17.67	0.00	17.67
网易	9999 HK	150.00	473,366	-14.19	1.63	206.00	131.40	32.78	26.53	22.55	0.94	22.55

投资评级定义

买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。
行业评级：
- 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。
- 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。
- 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。

分析员披露

个人观点声明：报告中的观点准确反映作者对所提及证券或发行者的个人看法。
薪酬与建议无关：作者的薪酬与报告中的建议或观点无直接或间接关系。
无内幕消息：作者及有关联系者在过去30个日历日内未处置或买卖相关证券。
无财务利益：作者及有关联系者未持有相关证券的财务利益，除一位分析师持有世茂房地产控股有限公司股份。

商务关系披露

交银国际及其关联公司在过去十二个月内与多家公司存在商务关系，包括交通银行、国联证券、泸州兴沪水务、交银国际控股、四川能投发展、光年控股、安乐工程集团、浙江开元酒店、太兴集团、上海康德莱、煜盛文化、金川国际资源、嘉兴燃气、宏力医疗、北京乐享互动、京东、青岛控股、永泰生物制药、港龙地产、新娱科、大山教育、虎视传媒、渤海银行、福禄控股、中国纳泉能源等。

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