20211122-金源期货-镍周报_镍价低位再度大涨_反弹持续性依然不足_5页_1mb

镍周报总结

核心内容

2021年11月22日发布的镍周报主要分析了镍价的近期走势、市场供需情况以及未来展望。报告指出，镍价在上周经历了先跌后涨的震荡走势，尽管价格在低位获得支撑并反弹，但整体仍处于高位震荡区间，缺乏持续上涨的动力。

主要观点

• 镍价走势：国内外镍价震荡先跌后涨，价格在低位获得支撑后出现反弹，但上方压力较大，难以持续上涨。
• 期货市场表现：SHFE镍合约收盘价为147440元/吨，较前一周上涨1.12%；LME镍合约收盘价为20015美元/吨，较前一周上涨0.40%。
• 现货市场：周初现货价格有所下跌，但周五出现大幅上涨，显示市场对镍价的支撑情绪。
• 库存变化：LME和SHFE镍库存均有所减少，全球主要交易所库存合计减少，显示市场供应紧张。
• 镍矿与镍铁：镍矿价格保持稳定，镍铁价格略有下降，但资源紧张导致供方低价出售意愿较低。
• 下游需求：不锈钢现货实际成交未明显提升，市场贸易商信心不足，看跌情绪浓厚，年末低价跑货现象频繁，对不锈钢价格形成较大压力。
• 操作建议：建议投资者观望，避免在当前市场环境下盲目操作。
• 风险因素：包括宏观系统性风险和疫情风险超预期。

关键信息

一、交易数据

• SHFE镍：收盘价147440元/吨，涨1630元，涨幅1.12%，成交量99.7万手，持仓量9.4万手。
• LME镍：收盘价20015美元/吨，涨80美元，涨幅0.40%，成交量未提供，持仓量未提供。

二、市场分析

• 镍矿：1.5%CIF均价为82美元/湿吨，与前一周持平。
• 镍铁：SMM8-12%高镍生铁均价1467.5元/镍点，环比下降12.5元/镍点；印尼镍生铁均价1465元/镍点，环比下降10元/镍点。
• 进口数据：
  • 2021年10月中国镍矿进口量为447.62万吨，环比减少21.25%，同比减少12.52%。
  • 2021年10月中国镍铁进口量为29.91万吨，环比减少2.42%，同比增加15.26%。
• 供需情况：四季度菲律宾镍矿出货量下降，资源减少导致矿山挺价情绪主导，市场供需两弱局面难改，预计镍矿价格将保持稳定。镍铁资源偏紧，高价原料备库下，供方低价出售意愿较低。
• 下游需求：不锈钢现货实际成交未明显提升，钢厂限价政策执行，市场贸易商信心不足，看跌情绪浓厚，年末低价跑货现象频繁，佛山市场现货资源垒库，不锈钢价格未来仍面临较大压力。

三、图表说明

• 图表1：全球主要交易所库存，显示库存持续减少。
• 图表2：现货升贴水走势，反映市场对镍价的预期。
• 图表3：镍铁价格走势，显示价格略有下降。
• 图表4：镍矿价格走势，显示价格保持稳定。
• 图表5：LME镍库存分类，显示库存结构变化。
• 图表6：不锈钢价格走势，显示价格波动。
• 图表7：LME镍升贴水，反映市场供需关系。
• 图表8：镍内外比价，显示国内外镍价差异。
• 图表9：不锈钢库存，显示库存变化。
• 图表10：伦镍与升贴水走势，反映市场情绪。

总结

镍价在上周经历了震荡走势，尽管在低位获得支撑并反弹，但上方压力较大，难以持续上涨。市场供需两弱局面仍将持续，镍矿价格预计保持稳定，镍铁资源紧张导致供方低价出售意愿较低。下游不锈钢需求不振，现货成交未明显提升，市场信心不足，价格面临较大压力。整体来看，镍价短期预计仍将处于高位震荡区间，中长期则偏多。投资者建议观望，注意宏观系统性风险和疫情风险超预期。