> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 晨会纪要总结 ## 核心内容概览 本次晨会纪要由第一创业证券研究所分析师刘笑瑜发布，内容涵盖产业综合组与消费组的市场分析，重点聚焦霍尔木兹海峡通航情况、苹果公司调价策略及恒逸石化与六福集团的业绩表现。 ## 一、产业综合组分析 ### 霍尔木兹海峡通航情况 - 标普全球能源公司报告指出，6月24日有78艘船舶通过霍尔木兹海峡，创下了自伊朗战事爆发以来的最高纪录。 - 该通行量约为战前日均通航量的57%。 - 本月累计通过船舶数量达551艘，有望成为战事爆发以来通航量最高的月份。 - 尽管24日晚有船舶遭遇攻击，但此事件被认为是伊朗对船舶通行方式的管理要求，预计不会影响后续通航恢复。 - 市场风险偏好有望回升。 ### 苹果公司调价策略 - 6月25日，苹果公司宣布上调Mac、iPad及家居设备价格。 - 涨价产品包括：MacBook Neo起售价从599美元升至699美元；MacBook Air从1099美元升至1299美元；11英寸iPad Pro从999美元升至1199美元；iPad Air从599美元升至749美元。 - iPhone价格暂未调整。 - 苹果解释涨价原因是AI数据中心扩张导致内存和存储器需求激增，且零部件价格快速上涨。 - 此次调价有助于缓解国内消费电子产业因成本上涨带来的盈利压力。 ## 二、消费组分析 ### 六福集团2026财年业绩表现 - 2026财年收入为172.05亿港元，同比增长29.0%。 - 经营溢利为26.48亿港元，同比增长87.5%。 - 年内溢利为20.15亿港元，同比增长88.7%。 - 利润增速显著高于收入增速。 ### 业绩改善原因 - 高金价环境下，黄金消费韧性仍强。 - 定价首饰产品销售大幅增长，带动整体毛利率提升3.6个百分点至36.7%。 - 经营溢利率提升4.8个百分点至15.4%。 - 分产品看，黄金及铂金销售额同比增长22.1%，定价首饰销售额同比增长50.5%。 ### 区域表现 - 香港、澳门及海外市场收入同比增长21.2%，分部溢利同比增长91.3%。 - 内地收入同比增长40.8%，分部溢利同比增长59.3%。 - 香港、澳门及海外地区的利润弹性更强。 ### 景气延续性 - 公司披露2026年4月1日至6月21日期间，香港、澳门及海外同店销售增长超40%。 - 内地整体同店销售增长超过20%。 - 说明黄金珠宝链条景气仍在上行阶段。 ## 风险提示 - 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。 ## 投资评级说明 | 评级类别 | 具体评级 | 评级定义 | |----------------|--------------|----------| | 股票投资评级 | 强烈推荐 | 预计6个月内股价涨幅超同期市场基准指数20%以上 | | 股票投资评级 | 审慎推荐 | 预计6个月内股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间 | | 股票投资评级 | 中性 | 预计6个月内股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 | | 股票投资评级 | 回避 | 预计6个月内股价表现弱于市场基准指数5%以上 | | 行业投资评级 | 推荐 | 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 | | 行业投资评级 | 中性 | 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 | | 行业投资评级 | 回避 | 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 | ## 重要声明 - 本报告仅供第一创业证券研究所客户使用，未经授权不得转发或传阅。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。 - 投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。 - 本公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸，并提供相关服务。 - 本报告版权归属第一创业证券股份有限公司，未经授权不得使用。 ## 联系方式 | 地址 | 联系方式 | |--------------|------------------| | 公司总部 | 深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼<br>TEL: 0755-23838888<br>FAX: 0755-25831718<br>P.R.China: 518048<br>www.firstcapital.com.cn | | 北京办事处 | 北京市西城区广宁伯街2号金泽大厦东区16层<br>TEL: 010-63197788<br>FAX: 010-63197777<br>P.R.China: 100140 | ```