20240623-中邮证券-高频数据跟踪_物价边际走弱_暑期消费升温_13页_1mb

固定收益分析报告总结（2024年6月23日）

核心观点
近期经济数据及高频指标显示，国内经济在复苏过程中存在偏缓态势。假期影响逐步消退，汽车轮胎开工率回升，但石油沥青开工率持续下行，道路施工进度滞后。航运指数（SCFI）继续保持高位，短期或维持强势。物价边际趋弱，除原油外，铜、铝、螺纹钢等工业品价格普遍下降，猪肉价格上涨放缓，可能接近阶段性顶部。暑期临近，国内国际航班量和旅游出行热度回升，服务价格或迎来上行空间。需关注房地产政策效果及物价整体走势。

重点分析

1. 生产端

   • 钢铁行业：焦化厂产能利用率下降，高炉开工率上升，螺纹钢产量减少。
   • 化工行业：PX开工率上升，PTA开工率下降。
   • 汽车轮胎行业：开工率回升，显示消费复苏。

2. 需求端

   • 房地产：商品房成交面积小幅增加，但存销比上升，土地供应减少，溢价率下降。
   • 汽车市场：零售和批发量回升。
   • 航运：SCFI指数连续多周上行，国际干散货指数BDI企稳回升。

3. 物价

   • 原油价格显著上涨。
   • 铜、铝、锌期货价格波动分化，螺纹钢价格下降。
   • 农产品中猪肉价格上行放缓，鸡蛋和蔬菜价格下跌，农产品总体下行趋势延续。

4. 物流

   • 地铁客运量持续回升，国内国际航班执行量增长，整车货运流量指数上升。

风险提示

• 政策效果不及预期。
• 市场流动性超预期收紧。

免责条款
投资者应谨慎参考报告，所有数据来源于公开渠道，可能存在不准确或遗漏。报告不构成任何投资建议。