20240927-宝城期货-贵金属季刊_降息周期开启_金价向上突破_14页_1mb

贵金属季刊报告总结

金价走势

三季度，纽约金从2300美元一线上涨至2700美元一线，沪金由540元涨至600元。海外金价涨幅显著大于国内，主要因美元指数下行（从106降至100），人民币升值对冲了国内涨幅。

主要驱动因素

金价上行直接由美元指数和美债收益率下降驱动；根本原因是通胀预期改善和美国就业走弱，使美联储超预期降息50个基点，加速降息周期。短期利多因素包括美联储降息预期，但需注意风险。

行情展望

短期市场可能回调，多头了结意愿强，建议关注5日均线的强弱切换。技术上，美元指数若跌破100支撑，可能利多金价。中长线看涨，降息周期将弱化美元和美债收益率，强化黄金金融属性及避险需求。

美国经济数据

通胀超预期改善（如CPI同比下降），就业数据低于预期（非农新增就业乏力），表明经济走弱支持降息。欧美制造业PMI分化，服务业稳健。

其他分析

美债收益率利差收敛，期货持仓报告显示净多头增持。金银比值波动，黄金避险属性凸显，白银受工业属性拖累。

结论

三季度金价上涨符合预期，金属性质利好。投资者中长线逢低做多，但短期需警惕回调风险，参考技术指标决策。