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银河视点总结

核心内容概览

2014年3月7日的银河视点报告主要分析了当日A股及港股市场走势，重点讨论了地产、电子、医药等行业的投资机会，并提供了相关的投资建议和评级信息。同时，报告还回顾了3月份组合表现，探讨了“钱荒”现象及其对债券市场的影响，并对小天鹅A的年报进行了点评。

主要观点

国际市场表现

• 道琼斯指数上涨0.38%，纳斯达克下跌0.13%，富时100上涨0.19%，恒生指数上涨0.55%，国企指数上涨0.11%，日经指数上涨1.59%。

国内市场表现

• 上证综指上涨0.32%，深证成指上涨0.74%，沪深300上涨0.45%。
• 房地产板块涨幅最大，超过3%，带动大盘上涨，创业板指数则弱势震荡。

3月份组合表现

• 3月份组合超额回报率为7.18%，其中欧浦钢网涨幅最大，达34.38%。
• 沪深300指数3月上涨0.45%，但本月为-0.25%。

关键信息

房地产行业分析

• 政策影响：住建部部长姜伟新提出“双向调控”政策，减轻市场对房价硬着陆的担忧，地产股大幅反弹。
• 投资建议：预计地产板块仍有约15%的上升空间，维持“谨慎推荐”评级。个股方面，首推万科和华夏幸福，其次为招商、保利、荣盛、金科等一线及二线龙头股。
• 万科分析：
  • 2013年营收增长31.3%，净利润增长20.5%。
  • 毛利率下降，但净利率和净资产收益率保持高位。
  • 2014年EPS预测上调至1.63元，增长20%。
  • 当前A股价格对应2013年市盈率5.3倍，具有吸引力。建议B股投资者通过现金选择权套利。

电子行业分析

• 推荐个股：信维通信、洲明科技、同方国芯、国民技术。
• 信维通信：
  • 已稳定供货苹果、三星、索尼等国际大厂。
  • 新产品线拓展迅速，预计未来三年营收和利润弹性极大。
• 洲明科技：
  • 产品线涵盖LED高清显示屏和LED节能照明。
  • 小间距产品取得突破，已进入伦敦奥运会和瑞典国家电视台等项目。
  • 020电商模式和节能服务网合作前景良好。
  • 预计2013-2015年EPS分别为0.40、0.63、0.97元，对应PE分别为61、39、25，维持“推荐”评级。

医药行业分析

• 中成药调价：调价方案再次推迟，优质处方药可开始布局。
• 投资建议：关注恩华药业、人福医药、海思科等企业，预计其业绩将因补库存和需求恢复而改善。
• 安徽药品招标：即将启动，具有示范效应，建议密切关注。

主要行业动态

• 经济政策：人民币贬值、财税改革、教育公平、国企薪酬改革等成为两会热点。
• 楼市调控：首次提出分类调控，房地产税或代替行政调控。
• 行业趋势：
  • 新能源汽车、3D打印、机器人等生产智能化领域前景看好。
  • 4G发展、三网融合、环保治理等成为政策支持方向。
  • 互联网金融、电商模式、O2O创新等推动行业变革。

投资建议与评级

行业评级标准

• 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
• 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

公司评级标准

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

风险提示

• 房地产调控政策多变，可能影响板块走势。
• 海外投资存在汇率和政策风险。
• 行业需求不及预期，可能影响业绩增长。

当日政策与行业要闻

• 经济政策：财税改革、教育公平、国企薪酬改革、阶梯水价、4G发展等成为政策焦点。
• 行业动态：楼市分类调控、环保治理、农业转型、能源需求增长、涂料行业价格透明化、五金配件对家具的影响等。
• 个股动态：小天鹅A内销增长五成，净利润提升，公司治理结构良好，未来成长空间大。

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分析师：丁文、孙勇、赵强、王莉、黄国珍、袁浩然