20140307-光大证券-策略日报_11页_660kb

策略日报_20140307 总结

$\spadesuit$ 头版头条

• 《中证报》：提出健全多层次市场需求的四个重点方向。
• 《上证报》：披露证券法修订草案拟于12月初审。
• 《证券日报》：统计显示259家公司推出分红预案，其中241家拟现金分红，金额达194亿元。
• WSJ (Asia)：报道克里米亚宣布举行独立公投，引发地区紧张局势。
• FT (International)：指出美国和其盟友对俄罗斯因乌克兰问题实施制裁。

政经要闻

• 上海自贸区与港合作：自贸区负面清单管理模式刚起步，未来有进一步放权扩容空间。韩正书记表示，上海将在挂牌一周年内形成第一批可复制、可推广的经验。
• 财税改革：楼继伟提出从预算和税制改革入手，全面深化财税体制改革。
• 粮食进口：韩长赋表示中国会适度增加粮食进口，但不会大幅增加。
• 欧洲央行与英国央行：维持基准利率在低位不变，欧洲央行利率为0.25%，英国央行为0.5%。

$\spadesuit$ 市场要闻

• 央行公开市场操作：本周净回笼700亿元，显示央行维稳和适度宽松支持经济，资金面宽松而不泛滥。
• 上交所计划：拟通过五大措施做大做强蓝筹股市场，包括推出战略新兴产业板、个股期权产品、适合蓝筹股的交易机制、加强国际合作、强化分红机制。
• 余额宝与大行：三家国有大行不接受余额宝协议存款，因其价格过高，影响了商业银行存款利率。

$\spadesuit$ 行业要闻

• 打车软件政策：交通部表示将支持打车软件发展，并制定指导性政策以规范市场。
• 电影终审职责下放：国家新闻出版广电总局将电影终审职责下放至省级广电部门，提升审查效率。
• 李彦宏教育提案：提出要求直辖市、省会城市中小学优质教育资源免费上网，推动教育公平，预示在线教育市场将爆发。

$\spadesuit$ 配置建议

• 石油石化：超配，关注中国石化混合所有制改革红利。
• 煤炭、有色金属、钢铁：低配。
• 电力及公用事业：超配，关注水电结构性机会及环保行业。
• 基础化工：超配，三月行业进入旺季，但下游需求偏弱。
• 建材：超配，产品价格见底，开始提价，但受房地产调控影响。
• 机械：超配，关注油服、节能机械、机器人与冷链。
• 医药：超配，三月政策出台概率大，药品降价落地可能性高。
• 食品饮料：超配，白酒销售和库存开始触底回升，行业重组预期提升。
• 电子元器件：超配，关注蓝宝石、LED，1季报可能超预期。
• 通信：超配，关注4G，未来业绩可期。
• 计算机：超配，行业内部变化加快，模式创新显著。
• 银行、非银金融、房地产：超配，关注经济稳定增长带来的收益。
• 交通运输、家电、纺织服装、综合：低配或中性。

分析师介绍

• 孙枫：CFA持证人，ACCA会员，负责策略重大专题研究。
• 薛俊：策略研究团队成员，擅长大类资产配置和政策研究。
• 孙金霞：牛津大学MBA，浙江大学经济学学士，曾任职新华社，现从事策略研究。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

估值与分析说明

• 本报告的分析基于一定假设，不同假设可能导致结果差异。
• 各种估值方法和模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能在该价格交易。

版权声明

• 本报告版权仅归光大证券股份有限公司所有。
• 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。

联系方式

• 联系人：马冲，电话：021-22169124，邮箱：machong@ebscn.com。
• 光大证券研究所地址：上海市新闻路1508号静安国际广场3楼。
• 总机：021-22169999，传真：021-22169114、22169134。