20260903-五矿期货-能源化工日报_30页_3mb
报告摘要
原油及能源化工市场分析总结
核心内容概览
2026年9月3日，原油及能源化工市场整体呈现震荡走势，部分品种出现上涨，但整体市场情绪偏谨慎，需关注地缘冲突、供需变化及政策影响。
原油
行情资讯
- INE 主力原油期货收涨 56.10 元/桶，涨幅 8.80%，报 693.30 元/桶。
- 高硫燃料油收涨 161.00 元/吨，涨幅 4.23%，报 3970.00 元/吨。
- 低硫燃料油收涨 150.00 元/吨，涨幅 2.98%，报 5184.00 元/吨。
策略观点
- 单边推荐：继续持有原油偏空头战略配置。
- 需求端：中国炼厂需求短期预计触顶，对原油边际需求压制。
- 供给端：中东 STS 增量排船较高，预计供给将小幅宽松。
- 操作建议：逢高做缩内外价差。
甲醇
行情资讯
- 区域现货：江苏 +120 元/吨，鲁南 +110 元/吨，河南 +140 元/吨，河北 +130 元/吨，内蒙 +55 元/吨。
- 主力合约：变动 +114 元/吨，报 3183 元/吨。
- MTO 利润：变动 -166 元/吨。
策略观点
- 短期支撑：MTO 需求支撑较强。
- 操作建议：逢高做缩 MTO 利润。
尿素
行情资讯
- 区域现货：山东 +10 元/吨，河南 0 元/吨，河北 0 元/吨，湖北 0 元/吨，江苏 0 元/吨，山西 +10 元/吨，东北 0 元/吨。
- 主力合约：变动 +5 元/吨，报 1772 元/吨。
- 基差：总体基差报 -82 元/吨。
策略观点
- 供需双旺：三季度开工高位预期较强，但基本面利空尚未消解。
- 出口配额：出口配额问题对价格影响不大，性价比不高。
- 操作建议：逢高空配。当尿素替代性估值达到极致时，短期需求或有边际支撑。
橡胶
行情资讯
- RU 和 NR：强转弱。
- BR：强转弱。
- 市场变化：整体变化较快，需灵活应对。
- 价格走势：RU 多头认为厄尔尼诺现象导致减产，中国需求预期转好；空头认为供应增加，需求季节性淡季。
策略观点
- 整体建议：灵活应对，短线交易，设置止损，快进快出。
- NR 和 RU：暂时观望，可能进入短期调整。
- 操作建议：建议 BR 择机买入看跌期权，如买入可继续持仓。
PVC
行情资讯
- 主力合约：变动 +41 元/吨，涨跌幅 0.84%，报 4,906 元/吨。
- 出口：7月出口量降至年内低点，贸易政策风险升温。
- 政策影响：8月28日房地产新政短期提振市场情绪，但中长期影响仍需观察。
策略观点
- 价格格局：呈现上有顶、下有底的震荡格局。
- 供应端：8-9月检修规模缩减，装置重启，供给边际回升。
- 需求端：地产拖累内需，但政策短期提振市场情绪。
- 操作建议：空仓观望，注意风险。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯：现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小。
- 苯乙烯：现货价格上涨，期货价格上涨，基差走弱。
- 库存：港口库存持续去化。
- 利润：非一体化装置利润偏低，估值修复空间较大。
策略观点
- 成本端：纯苯开工低位震荡，供应偏宽。
- 供应端：乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。
- 操作建议：空仓观望，地缘影响增加盘面波动。
聚乙烯（PE）
行情资讯
- 主力合约：收盘价 8098 元/吨，上涨 378 元/吨。
- 现货：8780 元/吨，上涨 305 元/吨。
- 库存：生产企业去库，贸易商累库。
策略观点
- 价格走势：受地缘冲突影响，价格阶段性上涨。
- 供应端：上半年仅巴斯夫装置投产，煤制库存去化，价格支撑回归。
- 操作建议：空仓观望，PE 估值向下空间仍存。
聚丙烯（PP）
行情资讯
- 主力合约：收盘价 8366 元/吨，上涨 378 元/吨。
- 现货：9325 元/吨，上涨 125 元/吨。
- 库存：生产企业和贸易商库存去库，港口库存小幅去库。
策略观点
- 价格走势：受地缘冲突影响，价格阶段性上涨。
- 供应端：下半年产能投放计划较多，供给压力凸显。
- 需求端：下游开工率季节性震荡。
- 操作建议：空仓观望，注意地缘冲突反复及供应恢复节奏。
PX & PTA & MEG
PX
- 主力合约：变动 +202 元/吨，涨跌幅 2.35%，报 8,786 元/吨。
- 成本端：石脑油裂差变动 -41 美元/吨，报 155 美元/吨。
PTA
- 主力合约：变动 +106 元/吨，涨跌幅 1.80%，报 6,010 元/吨。
- 加工费：变动 -37 元/吨，报 246 元/吨。
MEG
- 主力合约：变动 +328 元/吨，涨跌幅 5.98%，报 5,809 元/吨。
- 乙烯价格：变动 +35 美元/吨，报 1135 美元/吨。
- 港口库存：大幅去化。
策略观点
- PX：供需偏紧格局延续，短期支撑较强，中期需警惕供应恢复。
- PTA：需求疲软，供应预期回升，加工费承压。
- MEG：现货紧张格局短期难缓解，地缘冲突影响价格波动。
其他市场数据图示
- 原油：包含 WTI 和 Brent 原油走势、SC 原油 M1-M2 月差、成品油价格走势等。
- 燃料油：包含高硫和低硫燃料油现货价格、裂解价差、基差等。
- 橡胶：包含 RU 和 NR 期货库存、现货价格、泰标混合胶等。
- 聚酯：包含 PX、PTA、MEG 的现货及期货价格、基差、开工率等。
- 聚烯烃：包含 LLDPE、PP、PE 的库存、开工率、生产毛利等。
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