20250115-上海证券-汽车_24Q4单季发力全年产销创新高_25年_以旧换新_政策延续看好汽车市场_3页_343kb

报告摘要

2025年01月15日，分析师仇百良发布汽车行业研究报告，维持“增持”评级。报告指出，2024年汽车行业整体表现强劲，产销量再创新高，同时“以旧换新”政策对内需市场形成有力支撑，出口市场也保持稳定增长。尽管商用车市场表现疲弱，但新能源汽车和海外市场的发展为行业注入新动力。

全年产销：2024年汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，产销量继续保持在3000万辆以上。
单季表现：12月汽车产销分别完成336.6万辆和348.9万辆，销量环比增长5.2%，同比增长10.5%。
政策刺激：24Q4对内销量增长迅速，主要得益于“以旧换新”政策的实施，单季内需增速达10.8%。
新能源汽车：全年新能源汽车销量首次突破1200万辆，达到1286.6万辆，同比增长35.5%，新能源渗透率提升至40.9%。12月新能源汽车销量159.6万辆，同比增长34.0%，单月渗透率45.8%。
出口增长：2024年汽车出口585.9万辆，同比增长19.3%。其中乘用车出口495.5万辆，商用车出口90.4万辆。专家预计2025年出口可达660万辆。
商用车市场：全年销量387.3万辆，同比下降3.9%，主要受投资减弱和运价偏低影响，终端换车需求不足。

分析师认为，2025年汽车市场内需有望持续增长，出口保持稳定，整体行业前景乐观。

仇百良具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，信息来源合规，结论不受第三方影响，薪酬与具体推荐意见无直接或间接关系。

上海证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格。

股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，预测6个月内股价表现。
- 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
- 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
- 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
- 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
- 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性
行业投资评级：基于行业基本面及估值，预测12个月内行业表现。
- 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
- 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
- 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数