20191215-太平洋-消费行业周报：九部委发文改善节假日旅游环境_有限服务酒店行业升温_13页_1mb

可选消费 消费者服务II 总结

核心内容

本报告聚焦消费者服务行业，重点分析了近期政策、市场表现及行业动态，指出在政策支持和经济回暖预期下，有限服务酒店行业表现突出，行业整体呈现积极态势。

主要观点

• 政策利好：发改委等九部门联合发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，从旅游交通、景区管理、带薪休假、旅游客流监测等多个方面提出改善措施，有助于提升旅游行业整体发展水平，激发文旅消费潜力。
• 行业回暖：11月金融数据边际回暖，信贷和社融数据改善，PMI指数回升，经济回暖预期增强，带动酒店行业触底反弹。
• 投资建议：建议配置竞争壁垒高的行业细分龙头，推荐中国国旅、宋城演艺、首旅酒店，因其估值处于低位，具备较强成长性。
• 板块表现：消费者服务行业指数本周上涨2.62%，跑赢沪深300指数0.93个百分点，排名WIND 24个二级行业第5位。其中，酒店、餐馆与休闲指数上涨3.29%，综合消费者服务指数下跌0.92%。
• 个股表现：本周涨幅前三为首旅酒店（+8.06%）、西安旅游（+5.83%）、腾邦国际（+4.42%）；跌幅前三为ST云网（-4.31%）、国旅联合（-2.92%）、三特索道（-2.05%）。

关键信息

1. 政策支持

• 发改委九部门文件：提出改善节假日旅游环境，涵盖交通、产品供给、景区管理、带薪休假、客流监测等，对行业长期发展有利。
• 北京文旅融合26条：推动文化和旅游融合发展，建设国际化文化旅游智慧城市。
• 上海迪士尼调价：将票价结构由三级改为四级，包括特别高峰日票价达699元，拓展深度游市场。

2. 行业动态

• 开元酒店增资曼居：拟向曼居增资7300万元，持股比例降至70%。
• 恐龙园接受上市辅导：IPO失败后再度启动上市流程。
• LVMH集团战略：收购Belmond后，重点发展亚洲市场，提升盈利能力。

3. 公司公告

• 锦江股份：弘毅投资基金减持1.91%股份，目前持股7.21%。
• 大连圣亚：股东杨子平拟增持3%至10%股份。
• 华天酒店：转让灰汤华天部分债权及银城华天100%股权，合计金额约8.9062亿元。
• 国旅联合：收到利润补偿款1416.24万元，仍需支付剩余补偿款642.43万元。

4. 行业数据

• 出境旅游数据：涵盖香港、澳门、台湾、泰国、韩国、日本、越南、新加坡、澳大利亚、奥地利等地的旅游人次及同比增长情况。
• 国内旅游数据：包括黄山、宏村等景区游客人数及增长率，以及三亚旅游过夜人数和总收入数据。
• 全国餐饮数据：显示全国餐饮收入及限上企业收入月度增长情况。

5. 个股信息

• 涨跌情况：首旅酒店、西安旅游、华侨城A涨幅居前；ST云网、国旅联合、三特索道跌幅较大。
• 估值信息：部分个股如首旅酒店、中国国旅、锦江酒店等PE较低，具备投资价值。
• 解禁及大宗交易：未来三个月内，首旅酒店、三盛教育等公司有较大解禁数量；部分公司如中公教育、锦江酒店等出现大宗交易，折价率不一。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对行业造成影响。
• 政策推进风险：政策落地效果不及预期可能影响行业发展。
• 企业经营风险：部分公司业绩或经营状况可能低于预期。

投资评级说明

• 行业评级：看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

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