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期货市场行情总结（2026年8月26日）

一、整体行情回顾

截至2026年8月26日15:00收盘，国内期货主力合约整体呈现“跌多涨少”的格局。跌幅较大的品种包括对二甲苯、甲醇、丙烯、乙二醇、合成橡胶、纯苯、集运欧线、PTA、聚丙烯、瓶片等，其中低硫燃料油跌幅达8.90%，燃料油跌近8%，原油跌近6%。涨幅方面，菜粕涨超3%，豆粕涨超2%，豆二涨近2%。

二、重点品种分析

1. 低硫燃料油

• 短期观点：偏空震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 8月26日主力下跌8.90%。
  • 美国财长贝森特宣布对伊朗发起“经济攻势”，市场解读为地缘冲突“冲突降级”信号，地缘风险溢价回吐。
  • 原油价格回落，成本端支撑减弱。
  • 巴西出口增加、国内低硫排产上升，供应预期有所缓和。
  • 成品油出口回升后，海外汽柴油裂解价差回落，低硫燃料油跟随调整。
  • 供应偏紧格局未根本扭转，下方仍有支撑。
• 风险因素：美伊局势反复。

2. 集运欧线

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 8月26日主力合约下跌5.37%。
  • 伊朗与阿曼就霍尔木兹商船临时航线达成谅解，MSC尝试性复航、马士基报价下调200美元/FEU，压制地缘与复航风险溢价。
  • SCFIS欧洲航线报3238.52点，周跌0.20%，现货尚未企稳。
  • 临时安排不等于海峡全面开放，盘面跌幅相对有限。
  • 关注9月下旬船司是否重新宣涨。
• 风险因素：地缘扰动加剧。

3. 股指

• 短期观点：区间震荡
• 中期观点：趋势向好
• 核心逻辑：
  • 8月26日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.59%，深指涨0.69%。
  • IF主力合约上涨0.98%，IC、IM分别上涨0.92%、0.23%。
  • 央行净投放2395亿元，伦铜创收盘新高，券商半年报业绩改善，共同提振流动性和周期金融情绪。
  • 资金由农业、消费转向大金融、有色及科技硬件，IF、IC强于IM显示权重和中盘占优。
  • 短期修复有望延续，但冲高回落意味着波动仍大；中长期科技产业趋势未改，行情正由单一硬件向金融、周期和应用扩散。
• 风险因素：地缘未休；美联储加息预期升温。

三、宏观消息

• 美国7月PCE数据：将于今晚20:30公布，核心年率预计维持3.3%，整体月率料将反弹，通胀“警报”远未解除。
• 美联储加息预期：当前9月加息押注已逼近四成，若数据再度偏热，沃什亮相杰克逊霍尔前鹰派预期恐再升温。

四、板块点评

1. 金融期货

• 股指：
  • 短期观点：区间震荡
  • 中期观点：趋势向好
  • 核心逻辑：流动性改善、周期金融情绪提振、资金转向大金融板块，短期波动大，中长期趋势向好。
• 国债：
  • 短期观点：偏强震荡
  • 中期观点：震荡上行
  • 核心逻辑：海外流动性管理后，国内债市牛平格局主要由基本面、政策面和风险情绪推动。
  • 风险因素：央行流动性调控、供应扰动。

2. 有色与贵金属

• 碳酸锂：
  • 短期观点：高波震荡
  • 中期观点：高波震荡
  • 核心逻辑：江西矿山复产进度不及预期，非洲矿石发运受堵港影响，供应预期存在分歧，需求端支撑较强。
  • 风险因素：供应预期调整。
• 铂：
  • 短期观点：高波震荡
  • 中期观点：高波震荡
  • 核心逻辑：全球汽车行业需求仍是影响铂价的核心因素，传统燃油车催化剂需求偏弱，但矿端供应增量有限，对价格形成支撑。
  • 风险因素：宏观预期调整。

3. 能源化工

• 低硫燃料油：
  • 短期观点：偏空震荡
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：美伊冲突降级信号导致地缘溢价回吐，原油价格回落，成本支撑减弱；巴西出口增加、国内低硫排产上升，供应预期缓和，但供应偏紧格局未根本扭转。
  • 风险因素：美伊局势反复。
• PX：
  • 短期观点：偏空震荡
  • 中期观点：偏空震荡
  • 核心逻辑：供应恢复是本轮下跌核心驱动，PX装置负荷回升，供应增量逐步兑现；下游PTA检修较多，聚酯端需求疲软，高价原料向下传导不畅。
  • 风险因素：美伊局势反复。
• 甲醇：
  • 短期观点：震荡
  • 中期观点：偏空震荡
  • 核心逻辑：估值过高与地缘溢价回吐是今日大跌主因；MTO装置检修使港口需求降至近五年最低，传统下游进入淡季；国内检修装置重启，供应由紧转松预期增强，但低库存与进口收缩仍具托底作用。
  • 风险因素：美伊局势反复。

4. 农产品

• 豆粕：
  • 短期观点：看跌
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：美豆产区干旱担忧、优良率下滑推高外盘，成本端抬升；国内大豆到港高位，油厂压榨维持高位，豆粕现货供应偏宽松，下游饲料企业多刚需采购，现货对盘面拉动有限。
  • 风险因素：美豆产区迎来有效降雨，天气升水消退。
• 菜油：
  • 短期观点：看跌
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：跟随豆粕成本上行，南方水产投料旺季支撑盘面，但远月受加拿大菜籽丰产预期压制，后期需求边际走弱。
  • 风险因素：水产养殖需求回落叠加菜籽到港增加，供给压力放大。
• 鸡蛋：
  • 短期观点：震荡
  • 中期观点：看跌
  • 核心逻辑：局部大码蛋货源偏紧、中秋备货需求释放，短期存季节性支撑；但老鸡淘汰进度放缓、新增供应增加，中远期供应压力上升，蛋价存在回落风险。
  • 风险因素：老鸡淘汰进度不及预期，中秋备货退潮。

五、航线指数

• 集运欧线：
  • 短期观点：震荡
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：伊朗与阿曼达成临时航线谅解，MSC尝试复航、马士基报价下调，压制地缘与复航风险溢价；SCFIS欧洲航线周跌0.20%，现货尚未企稳，关注9月下旬船司是否重新宣涨。
  • 风险因素：地缘扰动加剧。

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