20221120-广发期货-生猪周报_供需双增预期_生猪预计维持区间行情_34页_4mb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现供需双增的格局，价格维持区间震荡。由于供应节奏被打乱、需求端不确定性较大以及饲料成本高位，生猪价格走势存在较大波动风险。投资者需关注市场变化，适时调整策略。

主要观点

供应端

• 能繁母猪存栏持续恢复：国家统计局数据显示，2022年9月能繁母猪存栏为4362万头，环比增加0.88%，预计未来10个月生猪供应将逐步增加。
• 二次育肥影响供应节奏：当前市场供应集中在当下，还是未来需求启动阶段存在不确定性，导致价格波动难以预测。
• 仔猪及母猪补栏谨慎：阶段性补栏行为较为保守，市场对3月供应存在分歧，1-3价差仍在区间震荡。

进口情况

• 进口量回落但仍在高位：海关进口数据较非瘟三年明显回落，但目前仍处于相对高位。
• 进口对市场影响有限：进口量减少未能显著缓解国内供应压力，对价格走势影响较小。

成本因素

• 饲料价格高位运行：豆粕、玉米价格维持高位，推高养殖成本，压缩养殖利润空间。
• 养殖利润持续收窄：本周自繁自养养殖利润均值为846.02元/头，环比下降113.53元/头；外购仔猪育肥利润为830.61元/头，环比下降113.55元/头。

需求端

• 传统腌腊旺季将启动：市场关注点转向腌腊需求带来的季节性上涨，但实际需求仍偏弱。
• 口罩事件影响消费信心：需求端受疫情影响，存在较大不确定性。
• 屠宰增量有限：屠宰企业面临亏损，宰量有限，腌腊尚未全面启动。

关键信息

价格数据

• 全国商品猪出栏均价：24.36元/kg，较上周下跌0.82元/kg。
• 河南当地现货价格：24.3元/kg，1月合约基差为2935，较上周上涨175点。
• 1-3价差：2085元，较上周1860元有所扩大，但仍在区间震荡。

补栏与淘汰情况

• 仔猪销售均价：764元/头，环比下跌4.86%。
• 二元母猪销售均价：1822元/头，环比下跌0.92%。
• 淘汰母猪价格：各地价格区间为9.1-11.1元/斤，具体数据见表格。
• 母猪淘汰胎龄：涌益样本中淘汰胎龄为6-7胎，处于正常区间。

存栏与出栏数据

• 能繁母猪存栏：全国能繁母猪存栏量持续回升，各区域存栏环比增加幅度在1.23%-2.7%之间。
• 商品猪出栏均重：本周全国商品猪出栏均重为130.19公斤，环比上升0.11%。
• 出栏体重结构：90公斤以下小体重猪出栏占比为5.68%，150公斤以上大猪出栏占比为9.53%，均较上周有所上升。

屠宰与库存

• 屠宰量：本周样本屠宰企业平均日屠宰量为106511头，环比上涨0.54%。
• 冻品库存：截至11月17日，冻品库容率为13.78%，较上周略有下降。
• 屠宰开工率：部分区域开工率较低，尤其是湖南、湖北等地，因需求低迷，白条走货困难。

猪肉储备机制

• 预警机制：猪粮比价低于6:1为过度下跌三级预警，低于5:1为一级预警；高于9:1为过度上涨三级预警，高于12:1为一级预警。
• 当前猪粮比：截至11月9日，全国大中城市猪粮比为9.02，处于二级预警区间。
• 储备调节：当前未启动临时储备收储，但若价格持续上涨，可能启动储备投放。

行情展望

• 价格走势：供需双增背景下，生猪价格上方空间有限，近月合约建议逢高谨慎偏空对待，或等待需求端明朗。
• 远月合约：受大的上涨周期影响，可关注长线做多机会。
• 关注点：下周降温后腌腊需求是否明显改善，将是影响价格走势的关键因素。

策略建议

• 激进投资者：可关注可轻仓试空机会。
• 保守投资者：建议观望，等待需求端明朗。

其他信息

• 报告来源：广发期货APP及微信公众号。
• 作者：朱迪，投资咨询资格证号：Z0015979。
• 联系方式：020-88818008。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，风险自担。

附录：关键数据表格

淘汰母猪价格（元/斤）

2022年各季度能繁母猪存栏量（万头）

2022年各月能繁母猪存栏量（万头）

2022年各月4个月后仔猪出栏量（万头）

2022年各月10个月后肥猪出栏量（万头）

注：以上总结基于文档内容，数据与图表已简化为关键信息，供投资者参考。