20160522-光大证券-每周重点报告_25页_1mb

每周重点报告总结 - 2016年第20周

核心内容概述

本报告聚焦于2016年第20周的宏观经济、行业和公司层面的分析，涵盖市场动态、政策解读、行业数据、公司投资建议及风险提示等内容，主要涉及房地产、钢铁、医药、有色金属、消费、基建、传媒、新能源等领域。

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宏观策略分析

1. 国际经济与美联储政策

• 纽约联储资产出售：市场对纽约联储的小规模资产出售操作反应不一，但分析师认为其更多是技术测试，不预示美联储加快收缩资产负债表。
• 美国经济数据：4月美国CPI和房地产数据好于预期，强化了市场对美联储加息的预期。
• 经济复苏与政策变数：尽管4月经济数据显示复苏迹象，但政策的不确定性，尤其是供给侧改革的推进，对经济前景构成风险。

2. 中国宏观经济

• 经济增速平稳：4月工业增加值和固定资产投资增速略降，但房地产投资回暖，显示经济在政策支持下仍有一定韧性。
• 信贷社融回落：4月新增人民币贷款和社融显著减少，对实体经济的资金支持减弱，增加了经济前景的不确定性。
• 市场估值收敛：市场整体估值出现收敛，尤其是高估值品种表现疲弱，建议关注估值合理且业绩确定的成长股。

3. 市场风格与投资策略

• 市场分化：市场风格分化，成长股表现优于蓝筹股，但整体仍偏弱。
• 定投建议：建议投资者定投趋势向上的行业基金，关注具备抗通胀能力的资产及商品类基金。
• “最”安全的30只成长股：精选出30只成长股，涵盖医药、消费、电子、汽车等领域，强调安全边际和业绩确定性。

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行业研究报告摘要

1. 公用事业

• 资源税改革：资源税改革即将全面启动，河北率先试点，将通过税收机制促进水资源的有效利用，建议关注农业节水和工业水处理相关公司。

2. 钢铁行业

• 钢价回落：4月钢价下降8.8%，但部分区域如新疆仍表现抗跌。行业整体盈利修复，但尚未带来超额收益。
• 投资建议：短期关注稀土、钨等资源类品种，长期看好具备整合能力的平台型公司。

3. 纺织和服装

• 零售数据：4月零售企业服装零售额同比增1.7%，显示需求回暖。
• 行业展望：短期关注地产下游受益品类，中长期看好细分龙头企业。

4. 批发和零售贸易

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 投资主线：关注国企改革、CPI上行带动的超市板块及具有壳资源特征的小市值公司。

5. 汽车和汽车零部件

• 行业表现：板块整体偏弱，建议关注低估值转型标的，如星宇股份、模塑科技等。
• 政策与技术：智能驾驶和新能源汽车仍是重要趋势，但前期涨幅较大，需谨慎对待。

6. 有色金属

• 价格分化：基本金属价格回调，但稀土、钨等小金属表现强势，受政策预期和市场供需影响。
• 投资建议：推荐稀土、钨、锡、锌等板块，关注具备技术优势和市场前景的个股。

7. 医药生物

• 药品价格谈判：国家首次药品价格谈判结果公布，对医药行业带来正面影响，建议关注专利药和独家品种。
• 行业展望：整体行业景气度提升，推荐具备龙头潜力的公司如万达院线、完美环球。

8. 非金属类建材

• 水泥行业：1-4月水泥产量增长3.2%，显示投资回暖，但受降雨影响，水泥价格有所回落。
• 投资建议：推荐华新水泥、万年青等，关注新型建材如防水、玻纤等细分领域。

9. 传播与文化

• 电影产业：4月票房同比下滑，优秀影片供给不足，但中国资本布局好莱坞趋势明显。
• 投资建议：推荐具备纵向一体化能力的平台型公司，如万达院线。

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公司研究报告摘要

1. 新文化

• 电竞布局：公司入股电竞赛事运营公司，布局电竞与泛娱乐领域，未来有望进一步收购。
• 投资建议：预计2016-18年EPS分别为0.81/1.09/1.36元，目标价32.40元，维持“买入”评级。

2. 海源机械

• 碳纤维轻量化：定增完成，推进碳纤维车身轻量化产业，未来有望成为新能源汽车产业链重要一环。
• 投资建议：预计2016-18年净利润分别为0.21/0.56/1.31亿元，目标价21元，维持“买入”评级。

3. 德尔未来

• 锂电隔膜布局：公司参股义腾新能源，布局锂电隔膜领域，未来可能进一步收购实现全资控股。
• 投资建议：预计2016-18年EPS分别为0.33/0.41/0.50元，目标价14元，维持“买入”评级。

4. 山东威达

• 智能制造布局：公司通过并购拓展智能制造业务，未来有望成为机械零部件行业示范企业。
• 投资建议：预计2016-18年净利润分别为1.38/1.71/2.12亿元，首次给予“买入”评级。

5. 建研集团

• 外加剂与检测业务：外加剂业务调整结构，检测业务拓展空间大，公司积极布局并购。
• 投资建议：预计2016-18年归母净利润分别为2.16/2.35/2.46亿元，目标价13.9元，给予“增持”评级。

6. 金智科技

• 配网与新能源布局：公司中标配电自动化项目，参股中金租，推动新能源业务发展。
• 投资建议：预计2016-18年EPS分别为0.75/1.05/1.26元，目标价32元，给予“增持”评级。

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关键信息与趋势总结

• 房地产市场：一线城市房价涨幅放缓，二三线城市加速上涨，房地产投资回暖但存在分化。
• 货币政策：信贷社融回落，显示金融体系对实体经济支持力度减弱，政策不确定性上升。
• 行业分化：消费、医药、新能源等板块表现较好，而部分传统行业如钢铁、煤炭等面临压力。
• 政策影响：供给侧改革、国企改革、资源税改革等政策对行业和个股产生深远影响。
• 投资策略：建议关注低估值、高成长、具备政策受益的行业，同时重视企业转型和并购机会。

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风险提示

• 经济下行风险：房地产和基建投资增速若不及预期，将影响整体经济复苏。
• 市场流动性风险：市场估值分化，资金偏好可能影响个股表现。
• 行业政策风险：供给侧改革、国企改革等政策可能对行业和公司产生短期冲击。
• 企业经营风险：并购整合、技术转化、原材料价格波动等对部分公司盈利构成威胁。