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环保严压叠加加息预期落地，有色再迎配置窗口

核心内容概览

本行业周报分析了2018年6月10日有色金属市场的行情、政策动向及投资建议。整体来看，环保政策趋严与美联储加息预期落地，为有色金属行业带来新的配置机会。

主要观点

• 市场表现：上周沪深300指数微涨0.24%，而有色金属指数下跌0.72%。基本金属多数上涨，其中铜价表现尤为突出，涨幅超过4%。小金属方面，钴价下跌1.63%，海南锆英砂报价上涨2.08%。
• 环保政策影响：生态环境部发布《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》，对“2+26”城市、汾渭平原及长三角地区开展强化督查，预计对有色金属供给造成干扰。
• 美联储加息预期：6月14日美联储议息会议即将召开，市场普遍预期将继续加息，这将为有色行业提供配置窗口。
• 行业配置建议：建议关注以下三条主线：
  1. 新能源汽车补贴政策落地及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。
  2. 铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期上涨潜力。
  3. 上游原材料价格波动趋缓，中游加工环节利润改善的机遇。

关键信息

金属价格走势

贵金属价格走势

小金属价格走势

行业配置建议

• 新能源汽车产业链：关注新能源汽车补贴政策落地及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。
• 铜、锡精矿供给：铜、锡精矿供给拐点可能带来价格长期上涨。
• 中游加工环节：上游原材料价格波动趋缓，中游加工环节利润有望改善。

推荐组合

风险提示

• 金属价格波动风险。
• 供给侧改革进展不及预期。

行业与个股表现

• 有色金属子板块涨幅：铝（+0.74%）、黄金（+0.24%）、锂（-0.44%）。
• 跌幅前三：钨（-1.50%）、其他稀有小金属（-1.83%）、稀土（-2.56%）。
• 个股涨幅前五：东阳光科（+10.17%）、云南铜业（+6.88%）、紫金矿业（+5.98%）、江粉磁材（+5.72%）、江特电机（+4.15%）。
• 个股跌幅前五：*ST吉恩（-40.94%）、鑫科材料（-13.92%）、荣华实业（-9.55%）、盛屯矿业（-9.12%）、天通股份（-7.93%）。

行业资讯回顾

• 环保政策：生态环境部启动蓝天保卫战重点区域强化督查，持续至2019年4月28日。
• 智利铜产量：智利4月铜产量同比增加6.4%，Escondida铜矿产量大幅增长70%。
• 力拓与中国五矿合作：力拓与中国五矿签署合资勘探协议，计划在亚洲开展矿藏开发。
• 哥伦比亚矿产品出口：4月矿产品出口额同比增长38.5%，原油和煤炭出口增长显著。
• 刚果新矿业法：刚果将签署新矿业法，可能引发与矿业公司的法律纠纷。
• 新能源补贴政策：广州发布新能源汽车补贴政策，纯电动汽车、插电式混合动力汽车按国补1:0.5比例给予地补。

投资建议总结

在环保政策和美联储加息预期的双重影响下，有色金属行业迎来配置窗口。重点关注新能源汽车产业链、铜、锡精矿供给拐点及中游加工环节利润改善机会。推荐组合包括东睦股份、洛阳钼业、江特电机、锡业股份、久立特材，均为买入评级。