20180211-中泰证券-农林牧渔行业第7周周报_重点关注低估值_高成长个股_10页_883kb

农林牧渔行业第7周周报总结

核心观点

市场大幅调整后，农业板块整体下跌，但分析师认为当前是配置低估值、高成长个股的好时机。重点推荐的行业龙头包括：

• 生猪板块：正邦科技、牧原股份、温氏股份
• 疫苗板块：中牧股份、生物股份
• 饲料板块：海大集团、大北农、新希望
• 种植板块：隆平高科

核心观点在于：行业龙头的价值来源于经营层面的改进，如ROE提升，而非单纯的估值溢价。在当前市场风格下，低估值且业绩确定增长的标的更值得关注。

重点推荐标的

行业数据监测

畜禽养殖板块

• 猪价：跌至13.07元/公斤（-9.11%），仔猪跌至39.77元/公斤（-3.06%），母猪跌至1661元/头（-4.49%）
• 盈利：头均盈利跌至205.68元/头（-38.21%）
• 存栏：12月底生猪存栏跌至34153万头（-2.10%），能繁母猪存栏跌至3424万头（-1.21%）

鸡价

• 鸡苗：平均收购价涨至3.10元/羽（+18.01%）
• 山东毛鸡：平均收购价涨至3.74元/斤（+2.75%）
• 北京鸡肉：批发报价跌至14.4元/公斤（-1.37%）

饲料价格

• 育肥猪配合料：维持3.02元/公斤
• 肉鸡配合料：维持3.10元/公斤
• 蛋鸡配合料：维持2.84元/公斤
• 进口鱼粉：维持12.43元/公斤

其他大宗类

• 玉米：国内现货价涨至1871.75元/吨（+0.09%），期货价涨至1804元/吨（+0.22%）
• 大豆：国内现货价维持3524.74元/吨，期货价维持3260元/吨
• 小麦：国内现货价跌至2542.22元/吨（-0.02%），期货价跌至2569元/吨（-0.04%）
• 食糖：NYBOT主力合约价跌至13.55美分/磅（-0.95%），南宁糖现货价跌至6055元/吨（-0.17%）

水产品

• 海参：价格维持120元/公斤
• 扇贝：价格维持8元/公斤
• 鲍鱼：价格维持170元/公斤
• 淡水鱼：鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格均维持稳定

投资建议

1. 龙头白马股：在当前市场风格下，龙头白马股估值相对合理，更多是出于相对收益配置的考虑。
2. 二线公司：具备经营改善和相对较低估值的“二线”公司已具备形成戴维斯双击的基础。
3. 政策催化：农业主题性投资可关注政策催化，尤其是乡村振兴战略相关领域。
4. 核心资产：重点推荐拥有较强研发实力和整合实力的企业，如种子、动保、农服板块。
5. 龙头企业：推荐能带领当地农村发展的龙头企业，尤其是具备产业技术传授能力的生产模式。

风险提示

• 农业政策落地不达预期
• 猪价、鸡价走势不达预期

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。