20241029-国投证券-周度经济观察_国内政策频发力_海外选情渐清晰_9页_949kb

国投证券2024年10月周度经济观察：政策发力与特朗普交易

核心内容总结

2024年10月国投证券宏观周度报告指出，在国内经济领域，政策频密发力助推财政支出扩张，9月财政数据显示稳增长成为当前重心。财政、货币、地产政策力度值得高度关注；同时四季度经济基本面有望短期改善，利好权益市场。

在美国经济领域，“特朗普交易”热度持续提升，美联储维持偏鹰立场，市场降息预期小幅调降。然而，由于地缘政治风险和中东冲突的加剧，市场风险偏好明显下降，美元、美债利率同步上行。

工具分析

• 国内财政动向：9月财政数据同比增长25%，但政府性基金收入同比跌幅显著，财政支出却大幅增长52%，推动工业和社零边际改善
• 国内权益市场：短期呈现成长风格走强，资本市场风险偏好提升，但仍需警惕股债跷跷板和基本面回暖带来的波动
• 特朗普交易影响：该交易对美元和美债利率形成助推效应，伴随市场对特朗普减税、放松管制政策的预期升温

前景展望

短期内市场将围绕国内刺激政策规模及美国总统选举进行进一步定价，中长期则聚焦于基本面变化。海外方面，虽然"特朗普交易"受投资者青睐，但市场需警惕政策落地不及预期的发生概率。